20221031-东吴期货-终端需求不佳_双焦震荡偏弱_19页

双焦市场分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了焦炭和焦煤（双焦）市场近期走势及基本面情况。报告指出，当前双焦市场整体供需基本面尚可，但缺乏强劲的上涨动力，主要受钢材需求疲软影响，预计将继续维持震荡偏弱走势。

主要观点

• 双焦走势受钢材需求主导：由于钢厂持续亏损，开工率下降，钢材需求疲软，导致双焦难以走出独立上涨行情。
• 终端需求走弱：钢材淡季即将到来，终端需求进一步下滑，对双焦价格形成压力。
• 双焦价格预计震荡下行：在钢价未企稳之前，双焦也难以企稳，盘面预计震荡下行，建议逢高逢反弹做空。
• 风险提示：包括疫情扰动和宏观因素等不确定性。

焦炭基本面数据

供应端

• 全样本独立焦企日均焦炭产量环比减少0.14万吨，同比减少0.15万吨至61.79万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比减少0.19万吨，同比增加1.08万吨至46.53万吨。
• 焦炭上周日均产量为108.32万吨，环比减少0.33万吨，同比增加0.93万吨。

需求端

• 五大钢种周产量环比增加2.18万吨，同比增加57.49万吨至979.39万吨。
• 五大钢种周表观需求量环比减少3.53万吨，同比增加86.64万吨至1016.21万吨。
• 部分钢厂持续亏损，对焦炭采购价提出第一轮100-110元/吨的降价。

库存端

• 全样本独立焦企焦炭库存环比减少6.6万吨，同比减少1.82万吨至118.96万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比减少23万吨，同比减少118.88万吨至603.96万吨。
• 港口焦炭库存环比减少4.8万吨，同比增加104.2万吨至231.2万吨。
• 焦炭总库存连续六周去库，当前全样本总库存环比减少34.4万吨，同比减少16.5万吨至954.12万吨，为近两个月首次回到同比减少区间。

利润端

• 焦炭现货价格为2560元/吨（吕梁）和2810元/吨（日照港）。
• 焦化厂目前仍有一定亏损，主要由于焦煤价格坚挺。

焦煤基本面数据

供应端

• 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加0.5万吨，同比减少0.37万吨至58.58万吨。
• 山西疫情有所缓解，洗煤厂开工率略微回升。

需求端

• 焦炭上周日均产量为108.32万吨，环比减少0.33万吨，同比增加0.93万吨。
• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比减少0.13天，同比减少2.44天至12.995天。

库存端

• 全样本独立焦企焦煤库存环比减少16.9万吨，同比减少335.21万吨至995.54万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比减少2.11万吨，同比减少62.88万吨至822.7万吨。
• 港口焦煤库存环比减少15.8万吨，同比减少280.9万吨至113.1万吨。
• 矿山焦煤库存环比增加3.36万吨，同比增加70.28万吨至272.72万吨。
• 洗煤厂精煤库存环比增加0.8万吨，同比增加57.1万吨至162.05万吨。
• 焦煤总库存环比减少34.01万吨，同比减少554.97万吨至2362.75万吨，目前仍处于低位。

双焦总结

• 供需基本面尚可：双焦供应和需求均保持中性，库存处于低位。
• 缺乏上涨动力：由于下游钢材需求疲软，双焦价格缺乏强劲支撑。
• 价格承压下行：钢厂亏损导致开工积极性下降，进一步压制双焦价格，预计将继续震荡下行。

风险提示

1. 疫情扰动：可能影响供应链稳定性及生产节奏。
2. 宏观因素：如经济数据、政策变化等，可能对市场情绪和价格走势产生影响。

联系信息

• 联系人：曾麒
• 从业资格编号：F3083417
• 东吴期货研究所：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

期市有风险，投资需谨慎！