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玻璃期货早报总结

核心内容概览

2022年7月8日的玻璃期货早报分析了当前玻璃期货行情、基本面、成本端、库存及需求等关键因素，指出短期内玻璃市场走势偏空，但中长期存在回暖预期。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产刚性：玻璃行业仍处于负利润状态，但短期生产维持高位，产量未明显下降。
• 需求疲弱：房地产刚需改善有限，叠加7月为传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购，整体需求表现疲软。
• 库存压力：全国浮法玻璃生产线企业库存为360.15万吨，较前一周上涨1.04%，仍大幅高于5年均值，处于历史高位。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：河北沙河安全白玻现货价为1608元/吨，FG2209主力合约收盘价为1561元/吨，基差为47元，期货贴水现货。
• 价格走势：FG2209主力合约当日收盘价为1561元/吨，较前一日下跌1.51%，价格运行在20日线下方，且20日线持续向下。

3. 主力持仓与市场预期

• 主力持仓：主力合约净空持仓，且空头增仓，显示市场情绪偏空。
• 短期预期：受库存持续累积和弱势基本面影响，短期预计玻璃期价将维持低位震荡偏空运行。
• 操作建议：FG2209合约日内操作建议在1540-1590元/吨区间偏空操作。

关键信息

利多因素

• 政策放松：多地房地产调控逐步出台放松措施，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
• 成本支撑：玻璃生产成本持续抬升，尤其是原料和燃料价格维持高位，成本支撑作用明显，预计中长期冷修产线将增多，产量逐步萎缩。

利空因素

• 供应压力：玻璃企业短期内大规模冷修概率较低，生产维持刚性，供应端压力仍较大。
• 需求疲软：终端需求尚未明显改善，7月为传统消费淡季，下游深加工订单数量较少，多数企业按需补货。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃期价短期受弱势基本面压制，价格低位震荡运行。
• 中长期在房地产稳增长政策支持下，需求有望缓慢恢复，期价或逐步企稳回升。

风险点

• 需求回暖不及预期：若房地产政策效果不达预期，需求恢复可能滞后。
• 冷修产线偏少：若玻璃生产线冷修数量不足，供应端压力可能持续，抑制价格反弹。

行情数据

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1585	1561	-1.51%
现货价（元/吨）	1608	1608	0.00%
主力基差（元/吨）	23	47	104.35%

二、玻璃现货行情

• 河北沙河安全白玻大板报价为1608元/吨，较前一日持平。

三、成本端分析

• 原料：重质纯碱价格维持高位。
• 燃料：华北地区动力煤、石油焦市场价格略有回落但仍维持高位。
• 生产成本：整体玻璃生产成本处于同期历史高位。

四、玻璃基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线总数为302条，其中在产生产线263条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.57万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 消费量：2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为415.19万吨，同比减少20.75%，处于历史同期低位。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额同比均表现疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比数据均不乐观，显示市场信心不足。

（三）库存

• 全国浮法玻璃企业库存为360.15万吨，较前一周上涨1.04%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史高位。

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