农林牧渔行业点评报告：标肥价差走扩或缺乏持续性，猪价下行及标肥价差收窄或自3月下旬开启-240312-开源证券-12页_1mb

农林牧渔行业生猪市场分析总结

根据开源证券2024年3月12日的行业点评报告，焦点在于生猪市场，投资评级为“看好（维持）”。报告分析了生猪价格走势、供需结构以及主要企业数据，以下是关键总结：

一、行业整体情况
报告指出，2024年2月全国生猪销售均价为1441元/公斤，环比上涨9.8%，但同比下跌28.3%。价格上涨主要受春节因素影响，年前备货和寒潮导致供给需求失衡，春节后大猪供给偏紧，标肥价差（育肥猪与标猪价格差）扩大。展望3月份，随着适重猪源减少和养殖场压栏行为加剧，供给将后移，预估猪价及标肥价差可能自下旬开始收窄和下行。需求端疲软，毛白价差收窄至421元/公斤，冻品库存率较高，市场步入淡季，难以支撑价格持续上涨。二次育肥活动观望为主，目前入场点非最佳，潜在风险包括疫情和非瘟高发期异常出栏压力。

二、企业数据表现
截至2024年3月12日，2月主要11家生猪上市企业总出栏量达16.18亿头，同比增3.26%。企业间表现分化：牧原股份出栏量同比增长19.2%，销售均价环比上升3.1%；温氏股份出栏量微降0.7%，价格略有提升；新希望、*ST正邦、天邦食品等多家企业出栏量下降显著，分别为-24.5%、-672%、-0.4%，反映出栏结构调整和市场压力。销售均价方面，多数企业环比上升，增至1429-1453元/公斤区间。

三、风险与展望
风险提示包括猪价异常波动、疫病不确定性及成本控制不及预期。总体上，预计猪价上行窗口有限，下行可能从3月下旬启动，市场需关注供给需求矛盾缓解和库存消化进展。

本报告基于行业数据和分析师观点，提醒参阅正文中的信息披露和法律声明。