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贵金属市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，分析了近期贵金属市场的走势及影响因素，同时提供了交易策略和相关重要事项提示。刘洋具备F3063825从业资格和Z0016580交易咨询资格，联系方式为liuyang18036@greendh.com。

市场行情复盘

黄金与白银价格表现

• COMEX黄金期货：下跌3.08%，报4798.10美元/盎司。
• COMEX白银期货：下跌16.64%，报70.35美元/盎司。
• 沪金主力合约：下跌1.48%，报1096.14元/克。
• 沪银主力合约：下跌9.96%，报19895元/千克。

贵金属ETF持仓变化

• SPDR Gold Trust：截至2月5日，持仓减少4吨，当前持仓量为1077.95吨。
• iShares Silver Trust：持仓减少122.6吨，当前持仓量为16247.45吨。

货币政策预期

• 根据CME“美联储观察”，市场对美联储3月降息25个基点的概率为22.7%，维持利率不变的概率为77.3%。
• 4月累计降息25个基点的概率为36.2%，维持利率不变的概率为58.1%。
• 6月累计降息25个基点的概率为50.2%。

市场逻辑分析

1. 特朗普提名凯文·沃什：1月30日，特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，引发贵金属市场暴跌。交易员认为沃什是坚定的通胀抗击者，这增强了美元的支撑力，削弱了以美元计价的黄金吸引力。
2. 市场获利回吐：此前贵金属市场连续上涨，积累了大量获利盘，市场变得拥挤。特朗普提名事件成为触发点，引发获利回吐及连锁反应，导致市场踩踏。
3. 保证金与涨跌停板调整：2月5日，上期所和芝商所均上调了黄金与白银的保证金比例及涨跌停板幅度，进一步加剧了市场的波动性。
   • 上期所：黄金期货涨跌停板幅度调整为17%，白银为20%。
   • 芝商所：黄金保证金比例上调至9%，白银上调至18%。
4. 美元指数上涨：2月5日美元指数收涨0.32%，报97.96，对贵金属价格形成压制。

主要观点

• 黄金与白银震荡偏空：由于美元走强、获利回吐及政策预期变化，贵金属市场短期内面临下行压力。
• 市场情绪波动大：特朗普提名事件成为市场情绪的导火索，加剧了贵金属的短期波动。
• 资金流入强劲：世界黄金协会报告显示，2026年1月全球黄金ETF吸引187亿美元资金流入，推动总资产管理规模达到历史新高。

交易策略

• 短线操作需谨慎：贵金属市场近期波动剧烈，建议投资者注意控制仓位，防范市场风险。
• 关注政策与市场情绪变化：美联储政策走向及市场情绪是影响贵金属价格的重要因素，需持续跟踪。

关键信息

• 特朗普提名事件影响：引发贵金属市场暴跌，市场预期美联储将维持利率不变。
• 保证金调整：上期所和芝商所均上调了黄金与白银的保证金比例及涨跌停板幅度，增加交易成本和波动性。
• 美元走强：美元指数上涨对贵金属价格形成压力。
• 黄金ETF资金流入：全球黄金ETF资金流入创历史新高，显示市场对黄金的长期配置需求。

重要事项提示

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