20210329-万联证券-银行行业周观点_短期货币宽松持续_板块业绩整体稳健_7页_838kb

银行行业周观点总结

核心内容

2021年3月29日发布的银行行业周观点指出，短期货币宽松政策将持续，银行板块整体业绩稳健，部分个股仍有上升空间。报告综合分析了市场表现、流动性、利率变化以及行业和公司要闻，为投资者提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 货币政策预期：预计2021年二季度前后将出现债务集中到期，货币政策或被动放松。4月可能有新的中长期流动性投放。
• 业绩表现：当前银行板块个股公布的业绩报告显示盈利向好，资产质量改善，整体估值合理，对2021年业绩持乐观预期。
• 板块表现：上周银行指数上涨0.08%，跑输沪深300指数0.54个百分点；年初至今，银行板块上涨9.29%，显著跑赢沪深300指数12.62个百分点。
• 个股表现：平安银行和南京银行在上周表现突出，实现正收益。

关键信息

流动性和市场利率

• 央行通过公开市场操作净投放0亿元。
• 各期限理财产品收益率保持稳定，1月期、3月期和1年期分别为3.45%、3.68%和3.7%。
• 同业存单实际发行规模为3963亿元，平均票面利率为2.84%，发行规模下降，票面利率下行。

行业和公司要闻

行业要闻

• 中国银保监会、住建部和人民银行联合发布《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，要求加强贷款审核、管理及中介机构监管，防止贷款违规流入房地产领域。

公司要闻

• 建设银行：

  • 2020年末资产总额28.13万亿元，增长10.60%。
  • 贷款和垫款净额16.23万亿元，增长11.62%。
  • 负债总额25.74万亿元，增长10.96%。
  • 吸收存款20.61万亿元，增长12.24%。
  • 净利润2,735.79亿元，增长1.62%。
  • 利息净收入增长7.23%，手续费及佣金净收入增长3.32%。
  • 关键指标同业领先：净利息收益率2.19%，平均资产回报率1.02%，加权平均净资产收益率12.12%，资本充足率17.06%。

• 工商银行：

  • 营业收入8,826.65亿元，增长3.2%。
  • 利息净收入6,467.65亿元，增长2.3%。
  • 非利息收入2,359.00亿元，增长5.7%。
  • 营业支出4,912.83亿元，增长5.7%。
  • 成本收入比22.30%，计提资产减值损失增长13.2%。
  • 所得税费用下降5.1%。

投资建议

• 行业投资评级：同步大市，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 疫情风险：若疫情持续，可能导致资产质量大幅恶化。
• 利率风险：贷款利率大幅下行可能影响银行利润。
• 经济风险：整体经济形势变化可能影响银行行业整体表现，若经济持续走弱，企业营收恶化，银行板块业绩将出现波动。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级说明

• 报告采用相对评级体系，建议投资者根据个人情况决定是否买入或卖出证券。
• 投资者应全面阅读报告，不应仅依据投资评级做出决策。

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