20230724-国盛证券-2023年Q2基金仓位解析（二）_打开_显微镜_再论基金调仓新看点_7页_549kb

报告总结：基金调仓新看点

一、基金增减持意愿分歧

• 按规模划分：
  1. 传媒：增持主要由50亿以下基金贡献，50亿及以上基金减持。
  2. 电力设备/计算机：减持集中在中小基金，百亿基金保持净增持。
  3. 医药生物：增持由50-100亿中型基金主导，其他基金净减持。

二、基金筹码交换四大看点

1. “标签化”基金主导抛压：

   • 泛消费基金对食品饮料减持意愿与减仓幅度高于全行业基金。
   • 新能源基金对电力设备、有色金属等大幅减持，显著超越全行业基金。

2. 板块内筹码轮动：

   • 消费：泛消费基金推动筹码自食品饮料向家电/医药倾斜。
   • TMT：TMT基金主导页面从计算机向通信/电子转移。

3. TMT加仓趋同泛制造：

   • 二季度TMT板块增量主要来自泛制造类基金。
   • 即使TMT基金减持计算机行业，泛制造仍有加仓动作。

4. 高分红资产配置升温：

   • 机械板块成为为数不多的增持共识。
   • 电力、国有大行、保险等高分红资产获较强净增持意愿，被逐步列入"底仓"。

三、后市展望

• TMT已超配置历史峰值：全行业配置基金TMT配置比例达28.2%，可能逼近充分调整。
• 核心消费关注度提升：
  • 食品饮料与医药配置降至历史低位，筹码抛压或已出清。
  • 建议提升核心消费板块关注度。