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金融衍生品研究：2025年12月10日晨讯摘要

MEG/乙二醇市场分析

• 当前价格触及多数单位成本线（3600元/吨），部分装置意外降产，短期支撑市场。
• 当前月合约交割期需关注现货供应，基差修复风险存在。
• 中长期供应增量（宁夏鲲鹏、巴斯夫湛江）和下游织造开机率下降，供需或进入下行周期，价格波动区间3600-3900元/吨。

美豆市场分析

• 美国农业部12月供需报告调整幅度较小，短期利空叠加：
  • 中国采购延迟至春节后；
  • 阿根廷调降出口关税；
  • 巴西天气有利，阿根廷产区偏旱。
• 中长期美豆下行空间有限：
  • 中国采购可能兑现支撑；
  • 阿根廷出口窗口关闭，南美产量仍将受限；
  • 种植进度未完成，天气敏感。

铂/钯市场分析

• 铂金：短期交易区间收窄，前期低点1680美元/盎司支撑，触及1730关键阻力位面临压力，ETF持仓流出施压。
• 钯金：突破关键心理价位1500美元/盎司，ETF持仓快速积累或驱动行情，若持续突破或开启新一轮上涨。
• 中期贵金属平衡未解决，市场可能经历FOMC政策利好释放后的回调，此或为逢低布局时机。

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