20250127-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_24页_1mb

港股市场策略周报分析总结

港股市场表现回顾

本周港股市场围绕特朗普上台后的政策变化和内地股市政策利好展开。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨236%、246%和398%。市场风格偏向大盘成长股，资讯科技业表现突出，而能源、公用事业板块则出现回调。

港股市场估值水平

截至本周末，恒生综合指数5年市盈率（TTM）估值分位点达到约367%，处于合理区间。南向资金持续流入市场，主要参与中资科技类公司的投资。

港股市场回购情况

本周回购金额有所下降，总回购资金为180亿港元，各公司根据战略收缩资本，特别集中在金融和工业行业的头部企业。

港股市场宏观环境

• 基本面：政策方面加强中长期资金入市，持续内需刺激及企业利润增长使港股与中国经济高度同步，但仍呈现弱复苏态势，部分行业如新能源、智能家电、传统工业受益。
• 资金面：美国政策不确定性主导资金流向，特朗普虽表态对华积极，但关税风险仍存。多个部委联合推动长期资金入市，扩大金融产品投资门槛，利好整体市场。

港股市场展望与板块推荐

• 基本面：经济复苏亮点频现，但整体动能偏弱，主要依靠政府政策支持，仍面临特朗普政策不确定性的风险。
• 板块配置：建议关注高景气、政策受益行业，如科技、新能源、汽车及国央企红利板块；同时看好受益于降息周期的香港本地银行与公用事业股。

总结

当前港股市场在政策利好与短期资金推动下表现活跃，但在外需和地缘政治压力下仍需保持谨慎。从行业层面看，科技与非必需消费是风险收益比较高配置方向；从估值结构看，中资股高盈利特征决定港股与中国经济紧密关联，政策支持力度可能推动中长期资金流入。