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聚烯烃早报总结

大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询证：Z0015557

LLDPE (线性低密度聚乙烯) 市场概述

基本面中性：

• PMI数据持续处于收缩区间（官方PMI49.4%，财新PMI49.8%），需求疲软。
• 原油价格夜间反弹，但成本端油制生产利润改善，成本支撑减弱。
• 供应端近期检修较少，开工率回升，未来供应稳定增长。
• 需求端处于淡季，表现弱势，但有旺季回升预期。
• 综合库存中性。

盘面与持仓：

• 基差为正，且升贴水比例高（17%），偏多。
• 主力合约收盘价位于20日均线之下，呈现偏空信号。
• 主力持仓净空，仓位减少（减空），偏空。

预期：短期LLDPE预计震荡偏弱，建议关注原油波动对成本的影响。

主要逻辑：成本支撑减弱，需求偏弱。

主要风险点：原油大幅波动。

PP (聚丙烯) 市场概述

基本面中性：

• 基本面数据与LLDPE类似，PMI表现疲软。
• 原油反弹，成本支撑有所减弱。
• 供应端检修偏多，开工率处于低位，部分装置计划重启或检修。
• 需求端淡季刚需为主，低价成交略有好转。
• 综合库存中性偏高。

盘面与持仓：

• 基差为正（71点），偏多。
• 主力合约收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓净空，无明显增减，整体偏空。

预期：PP今日走势预计震荡，成本与需求双重偏弱。

主要逻辑：成本支撑减弱，需求偏弱。

主要风险点：原油大幅波动。

供需平衡简析

PE（聚乙烯）与PP（聚丙烯）供需表主要反映长期产能增长、消费量提升及库存阶段性波动。近年来，PE及PP产能均有显著增长，消费增速波动较大，对应的实际消费量与期末库存差距仍在扩大，需警惕供需失衡可能性。

数据来源：钢联大越期货整理
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