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国内智能产业链崛起带来的机遇

核心内容

2013年二季度电子行业投资策略聚焦于智能终端产业链、LED行业及激光行业三大细分领域。电子元器件行业维持“推荐”评级，重点推荐顺络电子、欣旺达、聚飞光电、长信科技、莱宝高科和大族激光等公司。

主要观点

• 全球电子行业复苏：2013年1月全球半导体行业销售额同比增长3.8%，显示行业复苏态势。虽然2012年全球半导体市场出现下降，但2013年预计增长6.4%。
• 智能终端产业链增长显著：智能手机和平板电脑需求快速增长，特别是中国成为全球最大的智能手机生产国，预计2013年中国智能机出货量将突破3亿部。
• LED行业前景广阔：受益于节能环保政策，LED行业在全球市场中占据重要地位，预计2017年全球高亮度LED市场规模将增至150亿美元。大尺寸LED背光市场正在快速增长，国内厂商有望替代台湾和韩国厂商。
• 激光行业成长性强：激光行业是高增长、高毛利率的成长行业，受益于装备升级和消费电子需求，中国激光企业如大族激光在国际市场上具有竞争力。

关键信息

智能终端产业链

• 智能手机增速快：2012年全球智能手机出货量达7.12亿部，同比增长45%。预计2013年将达9.18亿部，2017年将达15亿部。
• 国内厂商崛起：华为、中兴等国内品牌在智能手机市场加速发展，带动国内元器件供应商的成长机会。
• 平板电脑市场扩张：2012年全球平板电脑出货量达1.28亿台，同比增长78.4%。预计2013年将达1.9亿台，国内厂商如联想、华为等也在加速布局。

LED行业

• 市场空间广阔：2012年全球高亮度LED市场规模为137亿美元，预计2017年将达150亿美元。普通照明和大屏幕背光是主要应用领域。
• 政策推动：各国逐步淘汰白炽灯，中国推出节能家电补贴政策，推动LED市场发展。
• 国内厂商优势：中国LED背光市场渗透率已超过70%，大尺寸背光封装企业崛起，替代台湾和韩国厂商。

激光行业

• 市场增长快：全球工业激光器和系统收入持续增长，2012年全球激光器收入达20.6亿美元，系统达73.4亿美元。
• 应用广泛：金属加工、打标雕刻、半导体和微加工是主要应用领域，其中金属加工占比最高，达70%。
• 国内企业潜力大：中国激光市场复合增速达24%，大族激光等企业表现突出，具备进口替代能力。

重点推荐公司

顺络电子（002138）

• 核心优势：电感龙头，受益无线通讯应用增长。
• 财务表现：收入和净利润持续增长，市盈率逐步下降。
• 推荐理由：进口替代加速，市场空间巨大，客户拓展迅速。

欣旺达（300207）

• 核心优势：消费电子锂电池龙头，客户包括亚马逊、联想、华为等。
• 财务表现：收入和净利润增长显著，市盈率逐步下降。
• 推荐理由：受益智能终端发展，拓展大客户，远期布局动力电池市场。

聚飞光电（300303）

• 核心优势：小尺寸LED背光龙头，中大尺寸产品放量。
• 财务表现：收入和净利润稳步增长，市盈率逐步下降。
• 推荐理由：技术领先，渠道客户优势明显，中大尺寸产品将成为增长点。

长信科技（300088）

• 核心优势：大尺寸触摸屏优势显著，具备5代线生产能力。
• 财务表现：收入和净利润快速增长，市盈率逐步下降。
• 推荐理由：受益智能终端发展，订单饱满，技术领先。

莱宝高科（002106）

• 核心优势：触摸屏行业龙头，技术领先。
• 财务表现：2013年有望走出业绩低谷，净利润大幅增长。
• 推荐理由：受益智能终端发展，市场份额稳定，技术储备充足。

大族激光（002008）

• 核心优势：激光行业龙头，产品覆盖广泛。
• 财务表现：收入和净利润持续增长，市盈率逐步下降。
• 推荐理由：受益装备升级和消费电子需求，具备国际市场竞争力。

投资评级标准

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

免责声明

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