20260828-创元期货-原油周报_海峡流量修复_但中东局势仍未解_14页_1mb

原油市场与地缘动态周报总结

核心内容概述

本周原油市场出现反弹迹象，尽管中东局势尚未完全缓解，但部分关键问题已取得进展。霍尔木兹海峡的商船通行问题基本达成共识，但伊朗与阿曼之间的收入分配问题仍悬而未决，且美国尚未正式表态。这使得海峡通行仍存在不确定性，对油价的短期影响仍需持续关注。

主要观点

1. 油价走势

• 周内油价在触底85美元后出现小幅回升。
• 美国对伊朗的经济制裁和军事打击暂缓，为市场带来一定支撑。
• 伊朗未表现出妥协姿态，导致后续谈判空间有限。
• 预计油价短期内将维持在85-95美元区间。

2. 霍尔木兹海峡通行情况

• 商船通行问题基本解决，但具体分配方案尚未确定。
• AIS数据环比收缩，但实际通行量未明显下降，船对船转运增加。
• 美国预计海峡日均通行量在800-1000万桶，叠加管道运输，海湾整体出口量预计在2000-2200万桶。
• 高盛预测海湾石油出口已升至每日1500万至1600万桶，与美国数据接近。

3. 成品油市场动态

• 欧洲市场：汽油价格显著上涨，柴油裂差小幅回落。
• 美国市场：成品油库存降至历史低点，炼厂开工率再创新高。
• 成品油供需：汽油、馏分油、航煤的表需和进口量有所波动，净进口量下降。

4. 中国地炼开工情况

• 中国地炼开工率持续快速修复，显示出市场对原油需求的回升。
• 原油加工量和进口量数据表明，炼厂产能逐步释放，对国内油价形成支撑。

关键信息

• 霍尔木兹海峡：商船通行问题初步解决，但收入分配及美国立场仍是关键变量。
• 油价影响因素：地缘政治风险仍对油价构成压力，短期预计维持在85-95美元区间。
• 美国成品油市场：库存下降至历史低点，炼厂开工率高企，显示市场去库压力缓解。
• 中国地炼市场：开工率快速修复，原油加工和进口量回升，对国内能源市场形成积极支撑。
• 成品油裂差：欧洲汽油裂差上涨，柴油裂差回落；美国汽油裂差下降，柴油裂差波动。

附：创元研究团队介绍

创元研究团队

• 许红萍：创元期货研究院院长，擅长有色金属研究，有10年以上研究经验。
• 廉超：创元期货研究院联席院长，郑州商品交易所高级分析师，有十几年期货市场研究和交易经验。
• 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员，获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”称号。

创元宏观金融组

• 刘钇含：股指期货研究员，专注于股指期货研究，擅长宏观基本面分析。
• 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”称号。
• 何燚：贵金属期货研究员，专注贵金属大势逻辑判断。
• 崔宇昂：集运上下游产业链基本面分析师。

创元有色金属组

• 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡产业链分析。
• 吴开来：铅锌产业链基本面分析师。
• 余烁：专注锂资源和新能源产业链研究。
• 贺崧泽：擅长基本面与宏观博弈分析。

创元黑色建材组

• 陶锐：黑色建材组组长，专注黑色产业链研究，获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。
• 韩涵：纯碱与玻璃产业链分析师。
• 安帅澎：钢材上下游产业链分析师。
• 张俊治：铁矿基本面研究员。

创元能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员。
• 白虎：擅长能源化工品基本面分析，熟悉产业链上下游情况。
• 常城：PX-PTA产业链研究员，获郑商所“石油化工类高级分析师”称号。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链研究。

创元农副产品组

• 张琳静：油脂产业链研究员，获期货日报“最佳农副产品分析师”称号。
• 陈仁涛：玉米、生猪产业链分析师。
• 张英鸿：原木和纸浆产业链分析师。

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