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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026.8.28

核心内容概述

本报告为恒力期货研究院于2026年8月28日发布的期货市场分析日报，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场动态与价格数据。报告从基本面、宏观环境、地缘政治、风险提示等多个维度进行分析，为投资者提供市场走势参考。

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主要观点与关键信息

1. 能源板块

【原油】

• 逻辑：油价上涨，但市场仍关注中东谈判进展。
• 基本面：美国原油库存恢复至五年均值以上，但霍尔木兹海峡通航仍偏低，地缘局势尚未完全缓解，成品油供应紧张支撑油价。
• 宏观：美国PCE数据高于预期，美联储加息预期升温，推升通胀压力。
• 地缘政治：美伊谈判未达成一致，市场仍需警惕中东冲突反复风险。
• 风险提示：中东谈判、海峡通航情况、宏观通胀数据。

【LPG】

• 逻辑：地缘政治反复，价格震荡。
• 基本面：受美伊谈判未果影响，FEI丙烷价格反弹4.4%。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

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2. 芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：聚酯负荷下滑，终端缓慢恢复。
• 基本面：
  • PTA2701收涨0.43%至5552点，持仓86.6万手。
  • 现货基差企稳，主流基差在01+445。
  • PX负荷72.5%，PTA负荷63.3%，部分PTA装置计划外停车。
  • 聚酯负荷78.1%，加弹、织造、印染负荷均有回升。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

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3. 煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：高位回落风险释放，陷入偏弱运行。
• 基本面：
  • MA2610收跌1.84%，MA2701收跌0.6%。
  • 港口库存小幅上升，但港口基差仍保持高位。
  • 内地价格受期价拖累，整体偏弱。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

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4. 盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：碱厂高位累库，市场趋稳。
• 基本面：
  • 碱厂继续累库，现货表现坚挺。
  • 9月检修落地后供应回升，出口需求有限。
  • 长期来看，纯碱仍处于高供应弱需求格局，玻璃端需求疲软。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：减产传闻增多，市场情绪波动。
• 基本面：
  • 湖北地区产能变动传言较多，但尚未证实。
  • 玻璃处于低供应高库存状态，供应回升压力增加。
  • 需求端受地产竣工端拖累，价格承压。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：低供应弱需求，价格承压。
• 基本面：
  • 烧碱厂家检修较多，供应同比减少。
  • 库存同比增加，需求未有明显提振。
  • 液氯价格高于往年，烧碱亏损缓解。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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5. 有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：美国通胀仍具黏性，金价承压。
• 基本面：
  • 美国7月PCE同比上涨3.7%，高于预期。
  • 美联储加息预期升温，美元指数走强。
  • 黄金ETF波动率下降，市场避险情绪减弱。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 美元指数回升，美债收益率上升，市场更期待货币政策。
  • 银金比回归压力增大，避险溢价挤出。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 铜精矿供应偏紧，港口发运恢复缓慢。
  • 废铜供应边际改善，冶炼利润受压。
  • 库存上升，若需求未明显回暖，铜价或回落。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：震荡整理，库存支撑。
• 基本面：
  • 沪铝震荡整理，主力合约收跌0.21%至23820元/吨。
  • 库存持续去化，国内电解铝库存降至82.1万吨。
  • 地缘风险溢价边际回落，但需求疲弱仍制约价格。
• 风险提示：美联储政策，去库节奏，需求兑现。

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附录：各板块日度数据监测

宏观数据

• 标普500指数上涨0.72%至7730.99点。
• 纳斯达克指数上涨1.57%至26541.35点。
• 美元指数微跌0.01%至99.16点。
• 人民币兑美元汇率微跌0.05%至6.72。
• COMEX黄金上涨0.25%至4609.70美元/盎司。
• 金油比下跌1.83%至51.39点。

原油价格

• Brent连一上涨2.12%至89.70美元/桶。
• WTI连一上涨1.58%至83.53美元/桶。
• Dubai连一上涨3.10%至81.82美元/桶。
• SC连一下跌2.32%至640.10元/桶。
• TTF天然气上涨3.02%至68.15美元/mmBtu。

LPG关键数据

• FEI C3 M1上涨4.42%至744.95美元/吨。
• CP C3 M1上涨4.06%至616.05美元/吨。
• FEI-CP M1下跌20.26%至-50.09美元/吨。
• 运费数据：BLPG1下跌0.15%，BLPG2下跌2.46%，BLPG3下跌1.99%。

聚酯产业链数据

• PTA现货价格下跌2.1%至5935元/吨。
• TA609上涨0.5%至5522元/吨。
• MEG现货价格微跌0.1%至5722元/吨。
• 玻璃现货价格维持稳定，华东玻璃1100元/吨，沙河玻璃942元/吨。
• 玻璃期货价格震荡，FG01下跌11元至909元/吨。
• 烧碱价格稳定，32%液碱山东635美元/吨，江苏705美元/吨。
• 烧碱期货价格下跌，SH01下跌28元至1940元/吨。
• 烧碱利润下降，氯碱利润下跌47%至138元/吨。

铜关键数据

• LME3月官价上涨0.27%至14335美元/吨。
• LME库存下降0.80%至235575吨。
• 现货上海价格下跌0.15%至109430元/吨。
• TC与RC维持0%，进口盈亏大幅改善。

黄金关键数据

• 期货上海价格下跌0.77%至995.30元/克。
• 现货上海价格下跌0.15%至1000.20元/克。
• COMEX黄金下跌0.48%至4607.80美元/盎司。
• ETF波动率下降2.64%至26.96。

白银关键数据

• 期货上海价格下跌0.17%至16728元/千克。
• 现货上海价格上涨1.08%至16728元/千克。
• COMEX白银库存下跌0.84%至68.09盎司。
• ETF波动率维持稳定。

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风险提示总结

板块	风险提示
原油	中东谈判、海峡通航情况、宏观通胀数据
LPG	油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态
PTA	地缘超预期扰动
甲醇	油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态
纯碱	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
玻璃	地产政策变化，宏观情绪变化
烧碱	出口需求变动，厂家开工变化
黄金	美元大幅波动，央行购金扰动
白银	现货趋紧，需求波动加大
铜	印尼复产，加工费波动
铝	美联储政策，去库节奏，需求兑现

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数据来源

• Wind
• 恒力期货研究院
• Mysteel
• CCF

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分析师与免责声明

• 分析师：周云、程驰文、郭延龙、杨怡菁、杨力、郭瑾雯
• 免责声明：本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议，不承担任何责任。