2023年12月海外金股推荐：关注消费电子及硬件趋势-20231129-国盛证券-16页_639kb

报告总结：海外市场关注消费电子及硬件趋势——2023年12月海外金股推荐

一、核心事件与市场动态分析

1. 美联储货币政策
   11月美联储暂停加息，维持联邦基金利率在5.25%-5.5%区间不变，符合市场预期。鲍威尔表态或进一步加息以实现通胀目标，未来利率政策仍存在不确定性。

2. 消费电子销售数据
   双11期间电商平台销售额同比增长208%。家电、手机数码仍为销售主力，占总销售额约15.6%与14.2%。但高端品类占比有所下滑，需关注市场复苏力度。

3. AI硬件创新
   Humane发布无屏幕可穿戴设备AIPin，具备激光投影交互、AI语音功能，定价699美元起，搅动AI硬件市场。OpenAI团队动荡事件显示AI行业竞争格局面临调整。

4. 人形机器人政策支持
   工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出2025/2027年发展目标，强调其与AI、高端制造融合的颠覆性潜力。

二、市场表现与布局建议

1. 港股市场表现
   11月港股多数板块上涨，媒体、软件服务和技术硬件领涨，消费品、零售领跌。恒生指数、恒生科技指数分别录得14%/64%的月涨幅，但年度表现仍承压。

2. 重点配置建议

   • 消费电子产业链：推荐小米集团、瑞声科技、比亚迪电子、舜宇光学科技、丘钛科技、联想等受益于消费电子回暖的港股电子企业。
   • 地产与资源：推荐绿城中国（核心城市政策受益）、中国有色矿业（铜钴矿资产价值重估）。

三、金股组合及推荐逻辑

1. 绿城中国（3900HK）
   合规销售增速优于行业，聚焦核心城市拿地，融资渠道畅通，财务稳健。维持“买入”评级。

2. 中国有色矿业（1258HK）
   铜价上行推升利润弹性，非洲矿产资产价值待重估，主业扩张与资源储备优势突出。

3. 小米集团-W（1810HK）
   业绩超预期，AIoT业务加速，小米14系列销售亮眼。维持“买入”评级，目标价20港元。

4. 瑞声科技（2018HK）
   声学、光学业务改善，收购PSS增强车载市场布局。

5. 比亚迪电子（0285HK）
   业绩超预期，海外份额提升和汽车业务高增驱动增长，此次收购有望协同增长。

6. 联想集团（0992HK）
   利润率环比改善，AIPC产品预期成为增长新亮点。

7. 舜宇光学科技（2382HK）
   车载业务高增长，手机光学市场复苏带动业绩改善。

8. 丘钛科技（1478HK）
   高端摄像头模组出货增长，消费电子光学供应链复苏前景良好。

四、核心风险提示

• 消费需求复苏不及预期
• 海内外政策与监管变化风险
• 行业竞争加剧导致盈利压力