20260910-中国银河-_银河电子高峰_AI硬件行情周点评丨华为和苹果折叠屏即将发布_关注消费电子_3页_673kb

AI硬件行情周点评总结

核心内容

本周电子行业整体表现疲软，A股电子(SW)指数下跌5.36%，其中被动元件下跌6.71%，PCB下跌6.49%，面板下跌4.17%，光学元件下跌3.34%，消费电子零部件下跌2.58%。相比之下，品牌消费电子板块上涨2.18%，显示出一定的抗跌能力。

主要观点

• 行业行情回顾
  A股电子行业本周整体下跌，而费城半导体指数上涨，显示出全球半导体市场仍保持一定热度。AI硬件产业链主要上市公司中报业绩实现高增长，市场预期逐步兑现。

• 消费电子新品发布预期
  华为和苹果即将发布折叠屏手机新品，其中华为将在9月7日发布三折叠屏手机和华为WATCH Ultimate 2非凡探索手表，苹果则预计在9月9日发布可能命名为iPhone Ultra的新设备。苹果折叠屏手机预计在2027年出货量达1700万部，占全球市场份额约40%。新品发布或将带动消费电子产业链景气度提升。

• AI硬件相关板块表现

  • 被动元件：MLCC在AI服务器中应用广泛，AI相关的高容MLCC用量增长显著，带动被动元件板块进入新一轮景气周期。但本周被动元件龙头如三环集团、风华高科等回调较多，影响板块指数。
  • PCB：高多层PCB和HDI需求旺盛，PCB和CCL龙头公司如沪电股份、深南电路等中报业绩大幅增长，但本周指数因部分公司下跌而走低。
  • 面板：玻璃基板被视为提升面板行业估值的重要因素，尽管本周面板行业整体下跌，但京东方A和TCL科技仍实现高增长。
  • 光学元件：受存储价格上涨和人民币升值影响，部分光学元件厂商面临利润压力，市场表现不佳。
  • LED：行业整体受原材料价格、汇率波动和竞争加剧等因素影响，表现相对较弱。

关键信息

• 华为新品发布：9月7日发布三折叠屏手机和华为WATCH Ultimate 2非凡探索手表。
• 苹果新品发布：9月9日发布可能命名为iPhone Ultra的折叠屏手机，预计2027年出货量达1700万部。
• AI对行业的影响：AI发展推动了MLCC、PCB等硬件需求增长，带动相关产业链景气度提升。
• 市场预期：AI硬件产业链逻辑持续兑现，市场关注度有望提升。
• 风险提示：
  • AI发展不及预期；
  • 新签订单不及预期；
  • 原材料价格波动；
  • 汇率波动；
  • 存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压。

行业重点公告

• 被动元件：三环集团、风华高科、江海股份、顺络电子等公司中报业绩表现亮眼，但本周回调明显。
• PCB：沪电股份、深南电路、南亚新材、金安国纪等公司发布中报，业绩增长显著。
• 消费电子零部件：安克创新、绿联科技、奥尼电子等公司涨幅较高，显示市场对相关产品的需求回升。
• LED：华灿光电、聚飞光电、木林森等公司跌幅较大，主要受原材料价格上涨和竞争加剧影响。

行业最新观点

• AI硬件需求持续增长，推动MLCC、PCB等关键元器件进入景气周期。
• 华为和苹果新品发布将提升消费电子市场关注度，带动相关产业链回暖。
• 存储价格上涨对传统消费电子企业利润形成压力，但AI需求可部分对冲该影响。
• 玻璃基板对提升面板行业估值具有重要意义，未来或成投资重点。

研究团队介绍

• 高峰：中国银河证券电子行业首席分析师，拥有7年证券从业经验，专注于硬科技领域研究。
• 龙天光：中国银河证券电子行业分析师，曾就职于长江证券研究所，现从事电子行业相关研究。
• 钱德胜：电子行业分析师，覆盖消费电子、PCB板块研究，对电子行业周期有深入理解。
• 钟宇佳：电子行业分析师，主要从事电子行业相关研究工作。
• 刘来珍：电子行业分析师，拥有8年以上行业证券研究经验。

评级体系

• 行业评级：基于报告发布日后的6至12个月行业指数相对市场表现，以沪深300指数为A股市场基准。
• 公司评级：基于公司股价相对基准指数的表现，分为推荐、中性和回避三类。

总结

本周AI硬件行业整体承压，但消费电子板块因新品发布预期而表现相对较好。华为和苹果即将发布的折叠屏手机将对市场产生积极影响，推动相关产业链景气度回升。AI相关的高容MLCC、高多层PCB等关键元器件需求旺盛，有望持续受益于行业景气周期。同时，存储价格上涨和汇率波动对光学元件、LED等细分领域带来一定压力，需关注相关风险。