20240104-宝城期货-豆类油脂早报_外盘反弹乏力_豆类油脂持续承压_3页_209kb

报告总结

豆粕（M）短期和中期观点：

• 短期：震荡。
• 中期：震荡偏强。
• 日内：震荡偏强。
• 策略：逢反弹抛空。
• 核心逻辑：美豆期价支撑减弱；供应端1月到港量预期增加，油厂开工率提升，市场需求不及往年同期，库存压力大；整体供需偏弱，空头思路维持。

豆油（2405）短期和中期观点：

• 短期：震荡。
• 中期：震荡偏弱。
• 策略：做空。
• 核心逻辑：国内油厂库存和能源因素影响；美豆油库存支撑偏弱；需求疲软，受棕榈油替代消费和国际市场外溢支撑影响。

棕榈油（2405）短期和中期观点：

• 短期：震荡。
• 中期：震荡。
• 策略：做空。
• 核心逻辑：东南亚进入减产周期，产量下降；出口需求下滑，库存预期不明朗；国内库存高，性价比弱于其他油脂；进口到港增量加大压库存压力；国际油价波动带来外溢支撑。