20250831-浙商证券-佳讯飞鸿-300213.SZ-佳讯飞鸿2025年中期业绩点评报告_Q2扭亏为盈_民航领域实现突破_4页_473kb

佳讯飞鸿（300213）是铁道通信设备领域的核心企业之一，凭借其深厚的技术积累和全产业链布局，近年来在多个战略领域取得突破，展现出强劲的投资价值和发展潜力。

2025年中报显示，公司实现半年度扭亏为盈，第二季度归母净利润达0.14亿元，同比增长超过150%。虽然上半年营收同比下降29%，但环比已呈现大幅改善。这一业绩改善主要得益于公司客户订单储备充足，民用机场、民航通信等领域新签订单逐步释放。

在交通领域，佳讯飞鸿紧抓铁路建设高峰机遇，2025年铁路营业里程已突破16.5万公里，并规划至2035年新增3万8千公里铁路。公司率先布局5G-R及AI+技术，其产品已通过相关资质认证，具备参与数智化铁路的核心竞争力。

民航领域实现重大技术突破，通过信创认证的NDR8800记录仪有望打破国外垄断，公司已获民航设备临时许可证并成功中标东方航空通信建设项目，民航国产化替代进程提速。

国防信息化市场持续增长，叠加新质战斗力建设要求，公司有望借此获得更大的政府采购订单。同时，公司还在积极拓展轨道交通、应急通信及其他军用装备市场，实现军民融合发展。

盈利预测预计公司2025年至2027年营收和归母净利润将保持较快增长，2027年净利润达到1.37亿元，对应PE估值48倍，维持“买入”评级。

风险方面存在三个方面潜在压力：一是铁路投资执行进度不及预期；二是产业链竞争加剧；三是关键订单进程延迟。公司需关注芯片供应链、运营商招标时间节点以及国产替代进程等非系统性风险。

总体而言，佳讯飞鸿已形成“政、军、铁、航、智”多元协同的业务格局，既把握住国家战略机遇，又具备自主可控的产业链优势。建议投资者关注其在国产化替代、技术创新和新订单落地方面的持续表现，有望在国防信息化和智能交通市场实现更大突破。