20251207-国泰期货-合成橡胶周度报告_24页_2mb

合成橡胶周度报告分析：

• 总体：市场在估值区间内呈现弱势运行。
• 供应：周产量小幅提升，未来高桥石化等装置可能恢复产出；高顺顺丁橡胶产量环比增长4.76%。
• 需求：轮胎产能利用率恢复性提升，但销售压力持续，交货缓慢；替代需求维持高位，因NR-BR价差高。
• 估值：短期支撑9800-9900元/吨，来源于丁二烯成本和NR-BR价差；上方压力10600-10700元/吨。
• 风险：东南亚自然灾害、原油波动、地缘政治等。

丁二烯分析：

• 供应：周产量环比下降，但盛虹炼化装置预计恢复，输出事件持续影响；高供应仍是中期矛盾。
• 需求：ABS库存压力大，需求稳定；SBS开机率小幅提升。
• 库存：国内库存高位回落，但仍高于正常水平；港口库存下降，但部分尚未计入。
• 价格：短期震荡运行，成本支撑边际改善，但上行驱动有限；预计中期内低位震荡。
• 风险：类似合成橡胶外，还包括原油价格波动、宏观事件。

总体市场基本面有压力，但估值提供支撑。建议关注库存变化和原料价格。