20230319-德邦证券-电子周观点_Chiplet先进封装成长利好_关注英伟达GTC大会_3页_616kb

电子行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与陈蓉芳撰写，研究助理徐巡与陈妙杨协助完成。报告对电子行业进行了全面分析，涵盖半导体、汽车电子、LCD面板、电子顺周期行业等多个细分领域，提出了当前行业趋势与投资建议。

主要观点

半导体行业

• 封测板块：受益于周期复苏与先进封装技术（如Chiplet）的成长，行业格局进一步集中，封测龙头如日月光表现积极。
• Chiplet技术：作为延续摩尔定律的新路径，有望成为高算力芯片的替代方案，尤其在美国贸易封锁背景下具有战略意义。
• 行业前景：先进封装的应用将提升封测厂价值量，推动封测行业新一轮成长。

汽车电子

• 价格战影响：3月汽车销量下行，部分车企降价引发消费者持币待购，但价格战非可持续策略，行业竞争将回归理性。
• 英伟达GTC大会：聚焦AI与元宇宙，推动汽车智能化发展，预期4月市场回暖。
• 投资建议：关注连接器超跌品种如电连技术，以及磁性元件相关企业如可立克、京泉华。

LCD面板行业

• 价格修复：供给端厂商推动价格回升，电视面板报价已开始修复。
• 库存状况：B端品牌商库存已健康，预计Q2维持涨势，下半年为传统旺季，需求有望带动价格进一步恢复。

电子顺周期行业

• 景气度触底：LED显示、覆铜板、被动元件等细分行业已触底，随着疫情管控放开，需求回升有望重启上行周期。
• 价格与订单复苏：各行业价格在22Q4-23Q1期间触底，部分行业已开启新一轮价格上调，订单总量实现复苏。

关键信息

• 投资建议：建议关注封测板块周期复苏与英伟达GTC大会带来的机会，重点关注电连技术、可立克、京泉华等标的。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

电子板块行情回顾

• 图1：电子指数自2022年初以来的涨跌幅趋势。
• 图2：今年初以来电子各子版块股价表现，基于中信电子三级行业指数。
• 图3：本周电子各子版块股价表现，与图2数据一致。
• 图4：本周电子板块涨跌幅前十股票，参考中信电子指数成分股。
• 图5：本周电子板块涨跌幅后十股票，同样基于中信电子指数成分股。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业分析师，曾任职于民生证券、国金证券，覆盖汽车电子与车载半导体。
• 徐巡：电子行业研究员，上海交通大学经济学硕士，2年以上经验，覆盖功率半导体、半导体设备与制造。
• 陈妙杨：电子行业研究助理，上海财经大学金融硕士，覆盖PCB、面板、LED等领域。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资决策依据。
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