20180904-国金证券-2018年9月公募基金资产配置及投资组合报告_稳健配置_等待转机_7页_975kb

2018年9月公募基金资产配置及投资组合报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月各大类资产的表现，并提出9月的资产配置建议，同时推荐了适合不同投资策略的基金组合及基金池。

主要观点与资产配置建议

国内资产表现回顾

• A股市场：8月受中美贸易摩擦和货币贬值影响，指数回调明显，但政策面提振和逆周期因子重启带来小幅反弹，全月累计下跌6.62%。市场波动率居高不下，估值处于历史低位。
• 债券市场：整体呈震荡态势，信用债表现优于利率债，中债信用债指数小幅上行0.33%。
• 商品类资产：原油受供给偏紧预期支撑，全月涨幅达3.26%；黄金受美元走强压制，全月下跌2.16%。

9月资产配置建议

• A股：短期市场趋稳，政策仍在发力，建议采取稳中求进策略，关注成长型基金和科技、基建等受益行业。
• 港股：后市震荡为主，短期建议谨慎，风险承受能力一般的投资者应规避港股QDII。
• 美股：支撑因素可持续，短期尚无泡沫迹象，仍是全球资产配置的优选，建议关注纳斯达克100指数及标普500指数相关基金。
• 债券市场：短期债市震荡，建议适度控制久期敞口，偏重高等级信用债配置。
• 商品类资产：原油价格具备基本面支撑，但需警惕风险积累；黄金短期承压，建议保持保守态度。

基金组合建议

相对收益平衡型组合

• 新增基金：易方达新经济（成长风格，部分持仓灵活）、大成优选（风格平衡，长期业绩稳健）。
• 原有基金：
  • 交银新成长、华安科技动力（价值成长风格，风险控制能力强）。
  • 农银汇理策略精选（投资灵活，注重仓位选择）。
  • 汇添富价值精选（风格稳健）。
  • 民生加银策略精选（成长股投资，科技股把握较好）。
  • 景顺长城能源基建（偏好基建主题，基金经理选股能力强）。
• 固定收益类：占比20%，用于平滑组合风险收益。

绝对收益灵活型组合

• 主要基金：
  • 交银消费新驱动、鸿德优选成长（成长风格，基金经理风格稳健）。
  • 中欧潜力价值（价值风格，风险收益优势明显）。
  • 诺德成长优势（注重仓位控制与性价比）。
  • 易方达平稳增长（成长股投资基础上注重行业轮动）。
  • 农银汇理策略精选（灵活配置，兼顾择时）。
• 固定收益类：占比40%，包括大摩强收益债券、新华纯债添利等稳定型产品，以及易方达增金宝货币基金。

基金池推荐

相对收益平衡型基金池

绝对收益灵活型基金池

关键信息总结

• A股市场波动率高，估值处于低位，建议稳中求进。
• 港股受汇率及业绩影响，短期震荡，建议保守对待。
• 美股表现强劲，科技股支撑明显，仍是配置首选。
• 债券市场震荡，信用债优于利率债，建议控制久期。
• 原油价格受供需关系支撑，但需警惕风险积累。
• 黄金受美元强势压制，短期表现不佳，建议保守。
• 基金组合中权益类占比适中，固定收益类产品配置合理，以控制风险。
• 推荐基金以成长和价值风格为主，注重风险控制与性价比。