20220719-国信证券-晨会纪要_7页_220kb

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会主要围绕中国中免（601888.SH）的深度报告、市场走势分析、非流通股解禁情况以及全球证券市场数据展开。总结如下：

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重点推荐：中国中免

公司概况

• 公司名称：中国中免（601888.SH）
• 行业地位：目前为全球免税行业龙头，2021年全球市场份额达24.6%。
• 发展历程：自2009年上市以来，依托海南离岛免税政策及2017年整合日上，公司迅速成长。

海南免税展望

• 2021年表现：在进岛客流仅为疫情前80%的情况下，免税业务仍增长267%，得益于政策红利与变现能力提升。
• 下半年预期：海南将通过多种方式引流，尽管疫情有零星波动，但出行边际放松下仍有复苏预期。
• 新项目：预计2022年930试营业新海港项目，中线对标海棠湾；2023年中期三亚一期2号地有望推出，持续推动成长。

全球免税趋势

• 免税本质：免税是本国有限税收让利，以吸引国际消费回流，其高性价比和半刚需特性助力行业成长。
• 竞争格局：国内外免税商竞争激烈，规模优势成为行业发展的核心，推动行业走向规模垄断。

投资建议

• EPS预测：上调2022-2024年EPS至4.49/7.12/9.14元。
• 估值分析：公司股票合理估值在257-285元之间，较现价有26%-39%的溢价空间。
• 赴港融资：若融资落地，可能带来供应链布局和海外渠道扩张，进一步提升估值空间。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司具备中长期投资价值。

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市场走势分析

国内主要指数

• 上证综指：收盘3278.10，涨1.55%
• 深证成指：收盘12532.65，涨0.98%
• 沪深300指数：收盘4292.58，涨1.03%
• 中小板综指：收盘12724.30，涨1.27%
• 创业板综指：收盘3083.34，涨1.72%
• 科创50：收盘1069.33，跌0.27%

国外主要指数

• 道琼斯：收盘30772.79，跌0.67%
• 纳斯达克：收盘11247.58，跌0.15%
• S&P500：收盘3801.78，跌0.44%
• 法国CAC40：收盘6000.24，跌0.72%
• 德国DAX：收盘12756.32，跌1.15%
• 日经225：收盘26643.39，涨0.62%
• 恒生指数：收盘20818.27，涨0.09%

基金指数

• 债券基金指数：收盘3010.40，涨0.01%
• 股票基金指数：收盘11825.70，跌0.67%
• 混合基金指数：收盘10987.83，跌0.91%

汇率

• 欧元兑美元：1.00，涨0.65%
• 美元兑人民币：6.75，涨0.03%
• 美元兑港币：7.85，涨0.00%
• 美元兑日元：138.51，跌0.31%

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非流通股解禁情况

07月19日解禁

• 国风塑业：解禁5575.22万股，流通股增加99.74%
• 宏和科技：解禁74182.69万股，流通股增加100.00%
• 读客文化：解禁7739.41万股，流通股增加21.49%

07月18日解禁

• 移远通信：解禁4680.00万股，流通股增加100.00%
• 青达环保：解禁3918.86万股，流通股增加54.29%
• 英特集团：解禁4148.99万股，流通股增加99.70%
• 上海临港：解禁89938.77万股，流通股增加96.04%

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全球证券市场统计

股票市场指数（07月19日）

• 道琼斯工业平均指数：最新收盘价31288.26，1日涨2.15%，1周涨2.22%，1个月跌7.98%
• 德国DAX指数：最新收盘价12959.81，1日涨0.74%，1周涨12.10%，1个月跌1.26%
• 法国CAC40指数：最新收盘价6091.91，1日涨0.93%，1周涨1.59%，1个月涨3.55%
• 恒生指数：最新收盘价20846.18，1日涨2.70%，1周跌1.31%，1个月跌1.08%
• 沪深300指数：最新收盘价4292.58，1日涨1.04%，1周跌1.42%，1个月跌0.38%
• 美国SP500指数：最新收盘价3863.16，1日涨1.92%，1周跌0.92%，1个月涨1.93%
• 纳斯达克综合指数：最新收盘价11452.42，1日涨1.79%，1周跌1.57%，1个月涨3.18%
• 日经225指数：最新收盘价26788.47，1日涨0.54%，1周涨1.02%，1个月涨1.75%

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沪深港通资金流入流出 Top10

A股资金流入流出

• 流入：贵州茅台（+95826.89万元）、宁德时代（+87750.63万元）、东方财富（+59010.78万元）
• 流出：比亚迪（-100652.50万元）、隆基绿能（-63903.66万元）、通威股份（-67404.79万元）

港股资金流入流出

• 流入：快手-W（+10632.61万元）、吉利汽车（+15654.34万元）、协鑫科技（+16839.83万元）
• 流出：美团-W（-146292.77万元）、腾讯控股（-84200.88万元）、泡泡玛特（-59461.02万元）

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）

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免责声明

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