20250317-迈科期货-焦炭供需格局好转_警惕成本端下滑_22页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由迈科期货投研服务中心符佳敏撰写，分析了2025年3月17日焦炭与焦煤市场的供需格局、价格走势、库存变化及投资建议，重点指出当前市场在供需与成本端的动态变化。

焦炭市场分析

供需格局

• 供给端：焦炭第十一轮提降部分落地，市场预期可能有第十二轮提降。焦企产量持续下滑，处于历年同期低位水平。
• 需求端：铁水产量暂持稳，但随着原料端价格下行，钢厂利润有所恢复，后续复产意愿增强，预计铁水产量将上升。
• 总产量：截至3月14日，全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量为109.74万吨，环比下降0.61%。

库存情况

• 焦企库存：继续下降，全样本独立焦化厂库存为147.26万吨（-6.86%）。
• 钢厂库存：略有下滑，247家钢厂库存为678.41万吨（-0.75%）。
• 港口库存：略有增加，四大港口总库存为209.1万吨（+8.97%）。
• 总库存：焦炭总库存为1034.77万吨（+1.36%）。

库存可用天数

• 247家钢厂焦炭库存可用天数为13.63天（+0.46天）。

价格走势

• 焦炭现货价格偏弱运行，日照港准一出库价为1508元/吨。
• 基差方面，焦炭01、05、09合约基差分别为-227、-134、-197，基差驱动较弱。

月间价差

• 焦炭05-09合约价差为-62.5，9-1合约价差为-30，暂无明显月差机会。

结论与观点

• 焦炭供需格局边际改善，但需警惕成本端焦煤价格继续下滑。
• 建议采用震荡思路对待，焦炭指数运行区间参考1590-1715元/吨。
• 关注事件包括：焦炭提涨/提降、铁水产量、钢材成交、焦企库存。

焦煤市场分析

供需格局

• 供给端：国内煤矿产量上升，洗煤厂产量环比上升；蒙煤通关有所恢复但处于同期偏低水平；澳煤进口利润为负，进口量预期较小。
• 需求端：短期焦煤需求承压，因焦企利润亏损、焦炭产量走弱；中期随着钢厂复产，铁水产量上升，焦煤需求将有所支撑。
• 总产量：523家样本矿山原煤日均产量为191.37万吨（+0.37%），开工率84.9%（+0.14%）。

库存情况

• 矿山库存：仍处于高位，523家样本矿山精煤库存为375.54万吨（+2.38%）。
• 焦企库存：全样本独立焦化厂焦煤库存为780.51万吨（-7.62%）。
• 钢厂库存：247家钢厂库存为762.28万吨（+5.57%）。
• 港口库存：合计393.62万吨（+7.39%）。
• 洗煤厂库存：原煤库存277.59万吨（+2.91%），精煤库存222.76万吨（+0.36%）。

库存可用天数

• 230家独立焦化厂炼焦煤库存可用天数为10.02天（+0.07天）。
• 247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数为12.12天（+0.05天）。

价格走势

• 焦煤现货价格偏弱运行，蒙5精煤唐山自提价为1018元/吨。
• 基差方面，焦煤01、05、09合约基差分别为-166、-71、-131，基差驱动较弱。

月间价差

• 焦煤05-09合约价差为-60.5，9-1合约价差为-34.5，暂无明显月差机会。

结论与观点

• 焦煤供应端较为充足，对盘面有一定下行驱动。
• 建议采用震荡思路对待，焦煤指数运行区间参考1000-1050-1130元/吨。
• 关注事件包括：国内煤矿产量、铁水产量、进口量、下游补库情况。

投资建议

• 焦炭：当前供需格局边际改善，但需警惕焦煤价格下行对成本端的影响，建议震荡操作，关注1590-1715元/吨区间。
• 焦煤：供应充足，短期需求承压，中期或有支撑，建议震荡操作，关注1000-1050-1130元/吨区间。

风险提示

• 市场波动较大，需关注焦炭提涨/提降、铁水产量、钢材成交、焦企库存等关键事件。
• 基差驱动较弱，短期操作建议以观望为主。
• 期市有风险，入市需谨慎。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Mysteel，迈科期货。
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号。
• 期货从业资格号：F03104553。
• 投资咨询资格号：Z0021300。
• 联系电话：029-88211395。
• 邮箱：fujiamin@mkqh.com。

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策，自行承担风险。