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食品饮料行业周报总结（0118-0124）

核心内容

2021年1月25日发布的《稳中求胜—食品饮料行业周报》对食品饮料行业进行了全面的市场表现、行业动态及投资建议分析，整体评级为“增持”，表明该行业具有较高的投资价值。

市场表现

• 整体市场上涨：上周各大指数全线上涨，其中创业板指涨幅最大，达到 $+8.68%$，上证综指为 $+1.13%$，深证成指为 $+3.97%$，沪深300指数为 $+2.05%$。
• 食品饮料板块表现：SW食品饮料指数上周上涨 $+0.49%$，跑输沪深300指数1.56个百分点，排在申万28个一级行业指数的倒数第十位。
• 子板块表现不一：涨幅前三为其他酒类（$+11.71%$）、食品综合（$+6.23%$）和啤酒（$+5.97%$）；跌幅前三为黄酒（$-4.14%$）、肉制品（$-3.51%$）和软饮料（$-2.88%$）。
• 长期表现：2020年初至今，SW食品饮料指数上涨 $+88.21%$，涨幅在申万28个一级行业指数中排名第三，位于电气设备（$+121.54%$）和休闲服务（$+93.41%$）之后。
• 估值情况：截至2021年1月24日，食品饮料行业动态估值为56.17X，处于近四年高位，较上周基本持平。

主要观点

• 资金流向：南下资金加速流入港股，偏好金融科技行业；北上资金偏向金融消费行业。但无论南北资金，核心价值仍是投资的最终导向。
• 行业前景：食品饮料板块具备高ROE、增长稳健及确定性高的特点，优质企业仍具中长期投资价值。
• 白酒表现：尽管疫情反复，但白酒行业“开门红”仍是大概率事件，基本面良好，核心资产价值突出。
• 投资建议：建议关注一线白酒龙头（如贵州茅台）、速冻食品（如安井食品）、复合调味料（如天味食品）、奶酪（如妙可蓝多）等细分行业及代表性企业。

关键信息

行业及公司动态回顾

• 西王食品：2020年预计盈利3.4亿至3.8亿元，实现扭亏为盈，主要得益于2019年资产减值的影响。
• 饲料市场：饲料价格持续上涨，玉米和豆粕价格涨幅显著，大豆玉米进口价格涨幅超过 $40%$。
• 亨氏收购福达食品：亨氏公司计划以1.65亿美元现金及未来红利收购福达食品，旨在扩大其在中国市场的份额。
• 今世缘：2020年预计营收51亿元，同比增长 $4.7%$，净利润增长 $6.3%$，主要得益于产品销售增长及结构优化。
• 牛羊肉价格上涨：牛羊肉价格连续7周上涨，羊肉每公斤超74元，牛肉每公斤76.95元，涨幅分别为 $8.16%$ 和 $9.2%$。
• 冰峰饮料IPO计划：冰峰饮料计划于2021年5月31日前递交IPO申请，拟募资不低于4.6亿元，近年来营收及利润稳定增长。
• 金沙酒业：2020年销售收入同比增长 $79%$，受益于酱酒热潮，品牌价值大幅提升。
• 贝因美：2020年净利润预计为5400万元至8000万元，但扣非净利润仍为亏损，总经理包秀飞离职。
• 阿根廷葡萄酒出口增长：2020年阿根廷葡萄酒出口量达39.5万千升，同比增长 $26.7%$，创12年新高。
• 韵达开通冷链专线：韵达开通青海至上海牛羊肉冷链专线，助力高原有机牛羊肉外销。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情可能导致消费增速不达预期。
• 政策风险：行业政策变动可能对市场产生影响。
• 食品安全问题：食品安全隐患可能影响行业整体表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五类，以个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，以行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

分析师简介

• 万蓉：华鑫证券分析师，商业管理硕士，自2007年7月加入华鑫证券研发部。

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