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联讯晨报-20181101 总结

核心内容概述

2018年11月1日的联讯晨报聚焦于国内及国际主要股指表现、主要商品期货价格变动、外汇汇率变化，以及多个行业重点报告分析。同时，晨报还包含两融市场数据与宏观政策解读，旨在为投资者提供全面的市场动态与投资建议。

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主要股指表现

两岸三地主要股指

指数	收盘	涨跌%
上证综指	2,602.78	1.35
沪深 300	3,153.82	1.40
深证成指	7,482.83	1.46
中小板指	4,999.83	1.54
创业板指	1,275.57	1.24
三板做市指	723.82	0.57
恒生指数	24,979.69	1.60
台湾加权指	9,802.13	2.89

整体来看，两岸三地主要股指均呈现上涨趋势，其中台湾加权指数涨幅最大，达到2.89%。

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国际主要股指

指数	收盘	涨跌%
道琼斯工业	24,874.64	1.77
标普500	2,682.63	1.57
纳斯达克	7,161.65	1.58
富时100	7,035.85	0.13
德国DAX	11,287.39	-0.42
日经225	21,920.46	2.15

国际股指整体上涨，但德国DAX小幅下跌，显示欧洲市场相对承压。

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主要商品期货

名称	收盘	涨跌%
纽约原油	61.19	0.43
COMEX 黄金	1,319.3	-1.58
LME 铜	7,109.0	0.00
LME 铝	2,214.0	0.00
BDI 航运	1,513.0	-0.60

商品市场整体表现分化，原油和铝价微涨，黄金和航运指数下跌。

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主要外汇

外汇	收盘价	涨跌%
美元指数	97.0	0.31
美元/人民币	6.96	0.10
欧元/美元	1.13	-0.34
美元/日元	112.96	0.57

美元指数小幅上涨，人民币汇率微升，欧元对美元贬值，美元对日元小幅上涨。

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行业重点报告

鲁西化工

• 业绩表现：前三季度收入157.7亿元，同比+42.5%；归母净利润23.5亿元，同比+119%。
• Q3表现：收入51.65亿元，同比+36.7%，环比-9.6%；归母净利润6.31亿元，同比+21.1%，环比-30.1%。
• 产品价格：多数产品价格下滑，DMC均价20000元/吨，较前期略有回落。
• 盈利指标：销售毛利率25.55%，环比-2.29pct；净利率12.19%，环比-3.57pct；ROE5.57%，环比-2.41pct。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：产品价格波动、需求持续低迷。

岭南股份

• 业绩表现：前三季度收入57.12亿元，同比+124%；归母净利润5.72亿元，同比+88%。
• Q3表现：收入21.6亿元，同比+146.1%；净利润1.85亿元，同比+77.6%。
• 毛利率：综合毛利率26.31%，同比-4.49pct；Q3毛利率25.67%，同比-6.7pct。
• 费用率：期间费用率10.23%，同比-4.77pct；净利率10.25%，同比-1.67pct。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、PPP项目融资风险等。

安井食品

• 业绩表现：前三季度收入29.41亿元，同比+20.77%；归母净利润1.96亿元，同比+41.22%。
• Q3表现：收入9.94亿元，同比+24.72%；净利润0.54亿元，同比+54.29%。
• 毛利率：前3季度销售毛利率26.32%，同比+0.48pct。
• 成本控制：通过提前囤货等方式平抑原材料价格上涨。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：食品安全、原材料价格波动、消费市场放缓等。

双鹭药业

• 业绩表现：前三季度收入15.51亿元，同比+100.5%；归母净利润5.32亿元，同比+36.2%。
• Q3表现：收入增速85.4%，净利润增速16.8%。
• 费用率：销售费用率38.18%，管理费用率7.0%，财务费用率-1.0%。
• 产品推广：来那度胺推广顺利，预计未来市场将广泛推开。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：已有产品市场推广不及预期、在研产品注册与技术性能不及预期等。

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政策与市场分析

联讯策略：稳增长政策有望加力

• 会议内容：中共中央政治局会议强调经济下行压力加大，外部环境深刻变化。
• 政策方向：稳增长政策有望进一步加力，包括货币政策宽松、基建投资加大、减税降费等。
• 资本市场：促进资本市场健康发展是未来重点工作之一，政策底趋于明朗。
• 投资建议：预计将出台更多“稳市场”措施，建议关注基建类央企及高增长低估值的岭南股份。
• 风险提示：政策实施不及预期。

联讯宏观：政治局会议释放7大信号

• 信号一：对经济下行担忧上升。
• 信号二：未提“扩大内需”。
• 信号三：未提房地产。
• 信号四：政策可能延续“滴灌”模式。
• 信号五：“六稳”仍是工作重心。
• 信号六：货币与财政政策内涵变化。
• 信号七：重点提到了资本市场。
• 风险提示：外部环境恶化。

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两融市场数据

• 融资余额变化：纳思达、森马服饰、古井贡酒等证券融资余额涨幅较大。
• 融券余额变化：陕西金叶、平煤股份等融券余额大幅增长。
• 图表：附有融资与融券市场概况及排名。

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投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%~5%）、减持（<-5%）。
• 行业投资评级：增持（行业回报>5%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）。

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风险提示

• 市场风险：政策实施效果、外部环境恶化、产品价格波动、行业竞争加剧等。
• 公司风险：如鲁西化工、岭南股份、安井食品、双鹭药业等，均提及不同风险因素。

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分析师信息

• 朱俊春：首席策略分析师，复旦经济学硕士，证书编号：S0300517060002。
• 销售团队：北京、上海、深圳均有联络方式。

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免责声明

• 报告基于公开信息，不保证数据准确性和建议的稳定性。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，不构成投资建议。