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荣盛石化2023年业绩简评：
2023年全年预计实现归母净利润10-12亿元，同比下降6407%-7006%，但Q4单季净利润预计893-1093亿元，同比大幅增加14232%-15180%，业绩符合预期。

经营分析：

1. 化工品价差走阔：Q4聚烯烃-原油价差环比走阔415%，PTA-PX价差环比走阔7442%，伴随终端需求回暖，盈利修复弹性较强。
2. 炼油板块高景气：Q4成品油裂解价差维持高位，PX-原油价差环比收窄但仍在中高水平，炼油业务持续支撑业绩。

未来成长性：

1. 新产能投放：功能性聚酯薄膜、ABS装置扩产项目顺利投产，与沙特阿美合作推进新材料项目投资（675亿元），计划扩建乙烯及高端新材料产能。
2. 产业链延伸：光伏级EVA、DMC、ABS等产品产能有望大幅提升，增强产品附加值。

盈利预测与估值：
下调2024-2025年盈利预期，预计归母净利润45亿元/65亿元，对应PE2312X/1608X，维持“买入”评级。

风险提示：

1. 油价波动、终端需求不及预期、地缘政治、项目建设进度、汇率波动等风险。