20260901-华泰期货-化工日报_EG港口低位进一步下降_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

一、核心内容概览

本报告对乙二醇（EG）市场进行了详细分析，涵盖价格走势、生产利润、库存变化、供需逻辑及投资策略等方面，旨在为投资者提供参考。

二、价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为5331元/吨，环比上涨278元/吨，涨幅5.50%。
• EG华东现货价格：昨日为6034元/吨，环比上涨346元/吨，涨幅6.08%。
• EG华东现货基差：当前为750元/吨，环比上涨300元/吨，显示现货价格显著高于期货价格。

三、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-13美元/吨，环比上升5美元/吨，表明该工艺利润略有改善。
• 煤基合成气制EG毛利：1514元/吨，环比下降108元/吨，利润有所承压。
• 石脑油一体化制EG毛利：图中显示，利润水平相对稳定。
• 甲醇制EG毛利：图中显示，利润有所波动，但整体仍保持较高水平。
• EG总负荷：8月下旬因效益改善，负荷快速提升，显示生产端活跃。
• 合成气制EG负荷：图中显示，负荷变化趋势与总负荷一致。

四、国际价差

• 国际价差（美国FOB-中国CFR）：图9显示，价差维持在一定水平，反映国际市场对EG的供应紧张。

五、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示，长丝产销有所下降，市场需求疲软。
• 短纤产销：图11显示，短纤产销亦呈现下降趋势，短期需求受限。
• 聚酯负荷：图12显示，聚酯负荷明显下降，反映下游产业整体需求减弱。
• 直纺长丝负荷：图13显示，负荷下降，表明生产活动减少。
• 涤纶短纤负荷：图14显示，负荷下降，需求疲软。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示，负荷下降，进一步体现下游需求受限。

六、库存数据

• EG华东主港库存：当前为14.3万吨，环比下降6.7万吨，主港去库明显。
• 上周到港量：主港3.37万吨，副港1.3万吨，显示到港量有限。
• 本周到港计划：主港3.6万吨，副港1万吨，预计主港库存继续下降。
• EG华东港口库存分布：图16至图21显示，各港口库存持续下降，尤其主港去库明显。
• 聚酯工厂MEG原料库存天数：图22显示，库存天数有所增加，表明下游对MEG的库存需求上升。
• EG华东港口日出库量：图23显示，日出库量维持在一定水平，反映市场流通性尚可。

七、供需逻辑分析

• 国内供需：8月EG去库幅度预计在40万吨以上，9月预计缩减至10万吨左右，低库存环境下，现货供应偏紧。
• 进口情况：海外乙二醇装置负荷低位，且霍尔木兹海峡通行受阻，9月进口量预计维持在20万吨以下。
• 需求端：短纤、瓶片装置集中减产，聚酯负荷下降，EG货源偏紧成为限制因素。
• 远期展望：若海峡通行恢复，EG价格可能大幅回落；若新装置投产，远月累库趋势或显现。

八、投资策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，关注市场库存变化与需求恢复情况。
• 跨期策略：逢低布局10-1正套，预期远月价格相对较高。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种机会。

九、风险提示

• 原油价格波动：影响EG成本及价格走势。
• 煤价大幅波动：对煤基EG生产利润产生直接影响。
• 宏观政策超预期：可能对市场供需造成冲击。
• EG装置变动超预期：可能影响供应稳定性。

十、分析师信息

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

十一、公司信息

• 华泰期货有限公司
  公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

十二、免责声明

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