20260902-华泰期货-化工日报_EG基差进一步上涨_关注船货动态_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

一、核心内容概览

本报告对乙二醇（EG）市场进行了详细分析，涵盖价格走势、基差变化、生产利润、库存情况、供需逻辑及投资策略等方面。整体来看，EG市场处于偏多态势，但存在不确定性因素，需密切关注国际物流、新装置投产及国内需求变化。

二、价格与基差分析

• EG主力合约：昨日收盘价为5525元/吨，较前一交易日上涨194元/吨，涨幅3.64%。
• 华东现货价格：昨日为6390元/吨，较前一交易日上涨356元/吨，涨幅5.90%。
• 华东现货基差：为845元/吨，环比上涨95元/吨。
• 市场走势：上午EG盘面强势上行，因现货可流通量稀少，部分贸易商积极补货，本周现货基差高位成交至10合约升水880-900元/吨附近。午后因个别船只穿越海峡及原油价格回撤，市场小幅跳水后修复，基差仍偏强。

三、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：10美元/吨，环比增加23美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：1671元/吨，环比增加157元/吨。
• 生产利润：整体生产利润改善，反映市场对EG的需求增强及成本支撑。

四、国际价差与物流动态

• 国际价差：美国FOB与中国CFR价差显示国际市场对EG供应紧张。
• 物流情况：红海船只绕行苏伊士运河，近期个别船只穿越霍尔木兹海峡，但多数在阿曼、阿联酋附近停留，个别目的地为印度，9月内波斯湾货源释放有限。
• 进口预测：8~9月进口量预计维持在20万吨以下，国内供应仍偏紧。

五、下游产销与需求变化

• 需求端：EG货源偏紧成为下游负荷限制因素，短纤瓶片装置集中减产，聚酯负荷明显下降。
• 产销情况：
  • 长丝产销（图10）：需求疲软。
  • 短纤产销（图11）：产量减少。
  • 聚酯负荷（图12）：整体下降。
  • 直纺长丝负荷（图13）、涤纶短纤负荷（图14）、聚酯瓶片负荷（图15）：均呈下降趋势，显示下游需求疲软。

六、库存数据

• 华东主港库存：14.3万吨，环比下降6.7万吨，主港去库明显。
• 到港情况：上周主港到港3.37万吨，副港1.3万吨；本周主港计划到港3.6万吨，副港1万吨，预计主港库存继续下降。
• 库存趋势：8月EG去库幅度预计在40万吨以上，9月预计去库10万吨左右，低库存下现货仍偏紧。

七、投资策略建议

单边策略

• 建议：谨慎逢低做多套保，关注后续发往中国的船货情况。
• 风险提示：若霍尔木兹海峡无法开放，EG累库将难以实现；若货源释放，EG价格将大幅回落。

跨期策略

• 建议：逢低布局10-1正套，预期近月合约表现优于远月。

跨品种策略

• 建议：暂无明确跨品种策略。

八、风险提示

1. 原油价格波动：原油价格变化直接影响EG成本及需求。
2. 煤价大幅波动：煤基EG生产成本受煤价影响显著。
3. 宏观政策超预期：政策变化可能影响市场供需。
4. EG装置变动超预期：装置检修或新增可能改变市场格局。

九、分析师信息

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

十、免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为当日判断，不同时期可能有变化。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
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十一、公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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