房地产行业地产开发24年中报综述：亏损加剧，负债收缩-240902-天风证券-18页_813kb

房地产行业2024年上半年中报数据显示，样本房企财务指标普遍恶化，营收和净利润大幅下降，行业亏损加剧，负债收缩。具体表现为：营业收入同比下滑20.62%，净利润亏损352亿元，同比下降7917.27%，毛利率下行27.5个百分点，经营现金流净额首次转负。分梯度看，大型房企虽有一定韧性，但整体呈现销售疲软与价格下跌导致的盈利能力下滑趋势。

市场方面，新发商品住房成交面积同比下降33.85%，二手房成交虽微增但仍低位运行，土地市场成交量和溢价率下滑明显，反映供需失衡和地区性去库存压力。

投资建议聚焦于核心城市布局广的龙头企业、城投及地方国企，以及获融资支持的非国央企和出险房企，看好其在政策支持下的反转机会。重点关注标的包括滨江集团、万科A等。

风险包括信用风险蔓延、销售下行超预期和政策力度不足，这些因素可能进一步影响行业复苏。

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