20241030-银河期货-白糖报告_进口糖预期减少_交易重心聚焦国内_8页_1mb

白糖研究报告摘要

产量与供应：
2024年广西甘蔗种植面积增加约10-12%，预计新榨季产糖量680-700万吨，同比增60-80万吨。台风“摩羯”对部分地区甘蔗造成影响，但整体产量损失有限。全国食糖产量预计增加100-120万吨至1120万吨。

进口与需求：
四季度国内食糖进口量预计减少，因原糖涨幅下跌。9月进口糖同比减14万吨，为近年低点。糖浆及预混粉进口持续增长，进口量屡创新高，替代白砂糖市场，加剧国内供应压力。

市场展望：
短期郑糖维持震荡，政策因素与替代品冲击交织。国际糖市：巴西产量下调，库存低位支撑糖价。国内糖市：新糖增量与替代品压力并存；进口糖减少后国内供应压力仍存。

策略建议：

• 单边：观望
• 套利：1-5反套
• 期权：较虚值比例价差期权

报告指出，在增产预期及替代品进口增长背景下，短期郑糖维持震荡。