20141222-长城证券-电力及公用事业_周报-新环保法不断完善_带来行业发展新机遇_11页_889kb

电力及公用事业行业周报总结（2014年12月22日）

核心内容概述

本报告聚焦电力及公用事业行业，分析行业整体表现、政策动态及重点推荐公司。报告指出，行业景气度持续高涨，主要得益于新环保法的实施、PPP模式推广、水十条政策、第三方治理等利好政策的推动。同时，电力行业用电量稳步增长，环保行业监管加强，行业规范提升，为未来发展奠定基础。

行业表现

• 行业整体表现：公用事业行业上周上涨4.4%，低于沪深300指数（上涨5.9%）1.5个百分点。
• 个股表现：
  • 环保板块：南方汇通（28.5%）、国电清新（12.8%）、武汉控股（11.1%）涨幅居前；中山公用（-8.2%）、万邦达（-8.6%）、盛运股份（-9.0%）涨幅靠后。
  • 电力板块：深南电A（26.5%）、皖能电力（18.8%）、哈投股份（18.5%）涨幅居前；宁波热电（-5.7%）、滨海能源（-8.7%）、新疆浩源（-12.8%）涨幅靠后。

主要观点

政策推动行业发展

• 新环保法配套方案：环保部审议通过多项配套方案，强化执法力度，提升行业监管水平，推动行业健康发展。
• 水十条与第三方治理：政策预期加强，推动环保行业持续增长。
• 再制造试点：国家发改委等多部门联合开展再制造产品“以旧换新”试点，规范行业发展，提高技术水平。
• VOCs治理：环保部将在石化行业推进VOCs污染源排查与治理，计划到2017年实现排放总量削减30%以上。
• 碳交易试点：京津冀地区启动跨区域碳排放权交易市场建设，推动节能减排，探索生态补偿机制。
• 地下水管理：河北出台地下水管理条例，实行水量与水位双控制制度，强化地下水保护。

用电量与发电情况

• 全社会用电量：11月份用电量4632亿千瓦时，同比增长3.3%；1-11月累计用电量50116亿千瓦时，同比增长3.7%。
• 发电设备利用：1-11月全国发电设备累计平均利用小时为3906小时，同比下降。其中，火电设备利用小时减少，水电设备利用小时增加。
• 新增发电能力：1-11月全国电源新增生产能力6706万千瓦，其中火电占比最高。

重点推荐公司盈利预测

投资建议

1. 污水厂提标改造+PPP模式：强烈推荐碧水源。
2. 生物质能行业龙头企业：强烈推荐迪森股份和凯迪电力。
3. 国企改革标的：强烈推荐洪城水业和韶能股份。
4. 建议关注：维尔利、格林美、雪迪龙、永清环保。

行业动态

• 环保部政策：发布多项环保法配套方案，提升执法力度和行业规范。
• 再制造试点：国家发改委等多部门联合开展“以旧换新”试点，规范再制造产品推广。
• 重金属污染治理：考核结果显示，部分省份完成情况良好，但仍面临实施进度滞后、新增排放压力大等问题。
• VOCs污染治理：环保部将在全国范围内推进VOCs污染源排查，计划到2017年实现减排目标。
• 碳交易机制：京津冀地区启动全国首个跨区域碳交易市场，推动节能减排。
• 地下水管理：河北首次在地方性法规中设立地下水水量与水位双控制制度，强化管理。
• 第三方治理：上海推动环境污染第三方治理，聚焦电厂、城镇污水处理、工业废水处理等领域。

公司动态

• 津膜科技：非公开发行股票获得天津市财政局批复。
• 粤电力A：拟向全资子公司增资1亿元，用于收购华能汕头风电25%股权及风电项目前期费用。
• 桑德环境：签署楚雄市垃圾焚烧发电项目建设合作协议，日处理能力700吨，投资约3.5亿元。
• 金山股份：重大资产重组方案获得辽宁省国资委批复。
• 申能股份：收购申能新能源50%和20%股权，总金额8.2亿元。
• 中电远达：中电投集团减持公司1800万股，持股比例降至43.585%。

免责声明与评级说明

• 投资评级：公司评级分为强烈推荐、推荐、中性、回避；行业评级分为推荐、中性、回避。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅作参考之用，不构成投资建议。

联系方式

• 分析师：郑川江、杨心成、杨洁
• 联系人：杨心成、杨洁、刘璇、王涛、陈尚峰、赵东、王媛、安雅泽、申涛、谢彦蔚、徐佳琳
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