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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年10月29日）

核心内容概述

本报告总结了2021年10月29日申银万国期货研究所对主要商品期货品种的收盘分析，涵盖了金融、能化、黑色金属、有色金属和农产品五大板块，重点分析了价格走势、市场驱动因素及操作建议。

一、主要观点

1. 煤焦

• 价格走势：煤焦价格大幅回落。
• 驱动因素：
  • 政策调控：发改委加强煤炭价格监管，市场预期焦煤价格将受限制。
  • 基本面：山西、山东焦企限产趋严，焦煤供应依旧趋紧。
  • 市场预期：终端需求回落，价格重心进一步下移。
• 操作建议：短期操作风险较大，建议等待逢高空配机会。

2. 动力煤

• 价格走势：动力煤期价走弱。
• 驱动因素：
  • 政策影响：煤炭“限价令”预期增强，煤价回落。
  • 供应恢复：保供增产推进，大秦线发运恢复，电厂存煤回升。
  • 需求变化：需关注入冬后电厂日耗及矿区产能释放。
• 操作建议：短期建议观望，关注政策和需求变化。

二、主要品种收盘评论

1. 金融期货

• 股指：A股反弹，两市成交额1.13万亿元，北向资金净流入。
  • 驱动因素：经济需求偏弱，通胀压力持续。
  • 操作建议：短期建议逢低做多，四季度市场风格更平衡。
• 国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行。
  • 驱动因素：资金面收敛，CPI可能回升。
  • 操作建议：观望或轻仓做空。

2. 能化期货

• 原油：上涨0.98%，报525.5元。
  • 驱动因素：全球经济复苏支撑，但存在下行风险。
  • 操作建议：短期维持高位，操作上建议观望。
• 甲醇：上涨4.81%，整体偏弱运行。
  • 驱动因素：供应稳定，需求未明显增长。
  • 操作建议：短期偏弱，关注成本支撑。
• 橡胶：期价回落，震荡上行。
  • 驱动因素：原料价格坚挺，供应未短缺。
  • 操作建议：短期震荡，可关注阶段性做多机会。
• 聚烯烃（LL、PP）：延续弱势，现货成交略有起色。
  • 驱动因素：动力煤价格回落，成本支撑减弱。
  • 操作建议：短期市场反复，建议观望。
• PTA、MEG：震荡偏弱，基本面转弱。
  • 驱动因素：供应宽松，需求疲软。
  • 操作建议：关注原料端和聚酯检修消息。
• 纸浆：大幅反弹，但需求低迷。
  • 驱动因素：供应稳定，但终端需求不佳。
  • 操作建议：反弹偏空交易。
• 沥青：微涨1.29%，操作上可尝试远月正套。
  • 驱动因素：旺季去库力度不足，基本面弱势。
  • 操作建议：关注库存变化及11月钢招价格。

3. 黑色金属

• 钢材：价格整体偏空，成本支撑减弱。
  • 驱动因素：需求长周期顶部确认，供给可能回升。
  • 操作建议：总体偏空，关注成本端下行空间。
• 铁矿：价格大幅回落5.56%。
  • 驱动因素：供应增加预期，下游需求回落。
  • 操作建议：偏弱走势，关注政策调控。
• 焦炭、焦煤：价格大幅回落，供应偏紧但受政策影响。
  • 驱动因素：焦企限产，煤矿保供电煤。
  • 操作建议：关注终端需求及政策调控。
• 锰硅、硅铁：震荡运行，供应受限电影响。
  • 驱动因素：限电放松，但产能释放受限。
  • 操作建议：关注成本支撑及11月钢招价格。

4. 有色金属

• 贵金属：震荡为主，美联储加息预期增强。
  • 驱动因素：初请失业金人数下降，但GDP增长放缓。
  • 操作建议：观望或逢低买入。
• 铜：窄幅整理，出现企稳迹象。
  • 驱动因素：现货高升水和低库存支撑。
  • 操作建议：关注矿山生产及下游需求。
• 锌：小幅回落，市场情绪稳定。
  • 驱动因素：动力煤回落，电力供应恢复。
  • 操作建议：短期调整，存在反弹可能。
• 铝：震荡下行，库存增加。
  • 驱动因素：国储抛铝，供应过剩预期。
  • 操作建议：逢低买入。
• 镍：小幅下跌，供应偏紧。
  • 驱动因素：印尼禁矿政策，镍铁进口不确定性。
  • 操作建议：震荡运行，短期可尝试逢高做空。
• 不锈钢：价格下跌，短期偏强。
  • 驱动因素：限产影响供应，但中长期产能增长。
  • 操作建议：观望或逢低买入。
• 铅：冲高回落，建议轻仓试空。
  • 驱动因素：供应恢复，需求淡季不淡。
  • 操作建议：轻仓试空。
• 锡：震荡走弱，沪锡高位回落。
  • 驱动因素：供应宽松预期，需求疲软。
  • 操作建议：关注市场情绪及11月钢招。

5. 农产品

• 棉花：高位震荡，短期偏强。
  • 驱动因素：籽棉成本支撑，收购价回落。
  • 操作建议：短期高位震荡，关注政策调控。
• 白糖：震荡，建议逢回调买入。
  • 驱动因素：巴西产量不及预期，宏观因素支撑。
  • 操作建议：买SR01空SR05正套。
• 生猪：回落，建议逢回调买入01合约。
  • 驱动因素：猪价下跌至盈亏线，收购好转。
  • 操作建议：短期投资者可逢回调买入。
• 苹果：震荡，空头可平仓。
  • 驱动因素：果锈和个头问题影响走货。
  • 操作建议：多头等待回调后开多。
• 油脂：高位震荡，关注菜油15正套。
  • 驱动因素：进口船货到港，豆油基差回落。
  • 操作建议：短期震荡，可关注正套机会。

三、当日主要品种涨跌情况

四、免责声明

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