20260825-华泰期货-农产品日报_库存持续累积_豆粕震荡运行_13页_2mb

市场分析总结：豆粕与玉米

核心内容

本期市场分析主要聚焦于豆粕与玉米两大农产品的市场动态，涵盖价格走势、库存情况、市场供需变化及未来趋势预测。整体来看，豆粕市场震荡运行，库存持续累积，而玉米市场则维持震荡格局，新季玉米尚未集中上市，市场仍需关注天气与出口等因素。

豆粕市场分析

主要观点

• 价格走势：豆粕期货2701合约昨日收盘价为3232元/吨，较前日上涨0.12%；现货价格在不同地区呈现小幅波动，天津地区价格下跌10元/吨至3120元/吨，江苏地区保持稳定，广东地区略有下跌。
• 基差变化：天津豆粕基差M01-112，较前日下跌14；江苏基差M01-162，下跌4；广东基差M01-132，上涨6。
• 库存情况：国内油厂豆粕库存持续上升，样本点豆粕库存数据表明库存压力较大。
• 市场联动：国内豆粕价格仍受美豆走势影响，跟随外盘偏强运行。
• 未来展望：美豆新作生长周期内天气扰动风险尚未完全出清，供给端不确定性仍存，出口端仍有潜在增量空间，后市仍具备上行驱动。

关键信息

• 美豆产量：Pro Farmer预计美国大豆产量为45.72亿蒲式耳，单产53.3蒲式耳/英亩，为近五年最低水平。
• 出口动态：美国农业部表示，民间出口商报告向未知目的地出口销售72万吨大豆，2026/27市场年度付运。
• 策略建议：谨慎偏多。

玉米市场分析

主要观点

• 价格走势：玉米期货2611合约昨日收盘价为2280元/吨，上涨0.71%；玉米淀粉期货2611合约维持稳定，价格为2574元/吨。
• 现货价格：辽宁玉米现货价格稳定在2150元/吨，吉林玉米淀粉现货价格为2730元/吨。
• 基差变化：辽宁玉米基差C11+20，较前日下跌16；吉林玉米淀粉基差CS11+156，保持稳定。
• 市场供需：新季玉米尚未集中上市，市场成交活跃度变化有限。下游需求偏弱，深加工企业开机率回落，饲料企业以刚需补库为主。
• 策略建议：中性。

关键信息

• 美国玉米产量：Pro Farmer预计美国农户将收获153.44亿蒲式耳玉米，较2025年下降9.9%，为有记录以来第三高产量。
• 巴西玉米收割：巴西2026年第二季玉米收割已完成种植面积的84.4%，低于上年同期和五年均值。
• 售粮进度：东北和华北地区玉米售粮进度缓慢，需关注后续天气变化。
• 深加工需求：深加工企业玉米需求疲软，整体补库意愿偏弱。

图表说明

• 图1至图44展示了豆粕与玉米相关的价格、基差、库存、成交量等数据，提供了市场走势的直观参考。
• 图表来源为钢联数据与华泰期货研究院，用于支持市场分析与预测。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系方式

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