20240121-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_需求端表现好转_内外棉均反弹走强_23页_1mb

棉花市场分析周报（2024年1月21日）

市场综述

本周国际市场棉价震荡反弹，国内郑棉和郑棉纱价格也呈反弹态势，期价站上60周均线，但需关注40周均线压力。

多空因素

偏多因素：

• 美国零售数据偏好，消费者信心回升，提振市场消费预期。
• 美国棉花出口数据显著增加，需求预期好转。
• 美国零售销售年率增长559%，创历史新高。
• 新年度棉花减产预期明显，供给端支撑棉价。

偏空因素：

• 美元指数反弹，压制大宗商品价格。
• USDA上调全球棉花期末库存，消费数据下调。
• 进口利润存续，棉价内外价差仍有利进口。
• 新棉上市增加，供应压力上升。

关键数据及观点

1. 国际棉花市场：

   • 美国1月零售销售年率增长显著，核心零售数据超预期，经济信心回升。
   • 美国出口数据大幅增加，已进入新的出口周期，尤其对中国市场需求旺盛。
   • USDA上调全球棉花产量和期末库存，调降美国棉花库存，展望仍偏空。

2. 国内棉花市场：

   • 中国2023年GDP增长5.2%，消费支出创历史新高，拉动经济增长。
   • 国内棉花进口同比增加53%，高端机械化棉区籽棉收购价格稳中微涨。
   • 新疆籽棉加工量同比显著提升，库存压力有所缓解。

3. 纺织行业数据：

   • 纯棉纱行业开工率高位运行，织布厂开机率回升，下游需求边际好转。
   • 纺织企业纱线库存去化加快，但原料库存延续高位，企业采购动力稳定。

4. 宏观经济：

   • 美元指数反弹，但美联储降息概率上升，未来市场走势存在不确定因素。
   • 美联储维持利率不变概率97.4%，累计降息50基点概率14%。
   • 人民币汇率保持稳定，短期波动不大。

技术与趋势

• 棉价短期上涨动能维持，但仍需观察进口棉和40周均线的表现。
• 市场关注通胀、美联储政策动向、中国出口及美国与中国贸易数据变化。
• 下游需求逐步改善，但纺纱行业利润仍处亏损，挤压利润空间。

风险提示

• 需求波动风险高位。
• 美联储政策变化可能引发汇率波动，影响棉价走势。
• 海外金融风险持续。

免责声明： 本报告由中泰期货股份有限公司研究所分析师陈乔撰写，分析基于公开市场数据，仅供内部参考，不构成投资建议。使用本报告构成任何投资建议前，请签署相关风险协议。