20260731-中国银河-半导体行情周点评_存储抛售暂歇_板块企稳修复_2页_454kb

报告摘要

存储抛售暂歇，板块企稳修复 —— 半导体行情周点评总结

核心内容

本周半导体板块整体下跌，但部分细分领域表现相对较好，存储芯片价格继续上涨，市场抛售潮出现缓解迹象，板块有望企稳修复。

主要观点

行情回顾：
本周沪深300指数下跌1.31%，电子行业下跌8.77%，半导体板块跌幅最大，为11.42%。
细分来看，周涨幅排序为：数字芯片设计 > 模拟芯片设计 > 半导体设备 > 半导体材料 > 集成电路制造 > 集成电路封测。
数字芯片设计：
本周板块下跌0.66%。算力芯片方面，北美四大云厂商在FY2026和FY2027的资本开支指引均保持扩张，AI基建投资持续积极，算力芯片需求旺盛。存储芯片方面，DRAM和NAND价格继续上涨，SK海力士、三星电子、铠侠财报显示营收和净利大幅增长，预计明年存储供需缺口将进一步扩大。存储板块在周四和周五出现大幅反弹，我们认为这是基本面强劲和低估值支撑的结果，抛售潮暂歇。
模拟芯片设计 & 分立器件：
模拟芯片设计板块下跌5.92%，分立器件板块下跌13.17%。恩智浦2026Q2营收超预期，反映车规芯片需求依然强劲。建议关注AI数据中心和车规业务占比高的标的。
集成电路制造：
本周下跌13.94%。联电Q2财报显示营收增长加速、毛利率提升，反映成熟制程需求旺盛。中国大陆成熟制程晶圆厂稼动率饱满，业绩具备弹性。
集成电路封测：
本周下跌16.42%。日月光上调2026年度资本开支预算至105亿美元，主要因人工智能算力芯片带动的先进封装订单需求持续走强。先进封装成为后摩尔定律时代的核心卡点，全球供需缺口拉大，我们看好下半年先进封装板块表现。
半导体设备：
本周下跌10.05%。国产浸没式DUV光刻机进展消息引发市场波动，但LAM、TEL财报显示营收增速和营业利润率提升，对下一财季业绩指引乐观，反映全球设备需求高景气。我们持续看好设备板块。
半导体材料 & 电子化学品：
本周分别下跌10.79%和7.13%。中船特气、国瓷材料涨幅领先。在全球六氟化钨市场供需趋紧的背景下，建议关注全球供需紧张的材料品类。

投资建议

板块趋势：
本周受益于资金利好，美股半导体板块大幅反弹，带动全球半导体板块止跌。存储板块抛售压力最大，但出现止跌迹象，整体板块有望企稳修复。
重点方向：
建议关注下半年有增量、有瓶颈的环节，包括国产算力、先进封装、半导体设备和材料。
推荐标的：
寒武纪、澜起科技、长电科技、北方华创、江丰电子、中船特气。

风险提示

消费电子需求下滑的风险
国际贸易风险
市场竞争加剧的风险

分析师信息

高峰：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，2年电子实业经验，7年证券从业经验，2022年加入中国银河证券研究院。
刘来珍：电子行业分析师，上海交通大学硕士，2023年加入中国银河证券研究院。

联系方式

中国银河证券研究院
地址：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
上海地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
北京地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
联系人：苏一耘、程曦、林程、李洋洋、田薇、褚颖
电话及邮箱详见文档。

评级标准

行业评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上
公司评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
- 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上