20180716-群益证券-2018年1-6月大陆房地产开发与销售数据点评_开发投资增速小幅回落_新开工和房产销售增速稳定_3页_339kb

2018年1-6月大陆房地产开发与销售数据点评总结

一、房地产销售情况

核心内容

2018年1-6月全国房地产销售面积和销售金额分别为7.71亿平米和6.69万亿元，同比分别增长3.3%和13.2%。销售金额增速高于销售面积增速，整体市场保持稳定正增长。

主要观点

• 6月销售数据：销售面积和销售金额分别同比增长4.3%和17%，增速较5月有所回落，但整体仍保持增长。
• 均价变化：6月销售均价为8780元/平米，环比下跌0.6%，同比上涨12.3%。
• 区域分化：30大中城市销售面积YOY为-9.5%，但衰退幅度较5月收窄；30大中城市以外区域销售面积YOY为+5.5%，增速略低于预期。
• 市场预期：由于调控政策持续，销售面积增长空间有限，全年销售或将呈现“前高后低”的态势。

二、房地产开发投资与新开工情况

核心内容

2018年6月房地产投资金额为1.41万亿元，YOY增长8.4%；1-6月累计投资金额为5.55万亿元，YOY增长9.7%。新开工面积保持较高增速，土地购置面积增速有所回升。

主要观点

• 投资增速：6月投资增速环比下降1.4个百分点，但1-6月累计增速较1-5月提升0.5个百分点，仍由东部和中部地区主导。
• 新开工面积：6月新开工面积YOY增长15.02%，1-6月累计增长11.8%，增速较去年全年提高4.8个百分点。
• 土地购置：6月土地购置面积YOY增长21%，1-6月累计增长7.2%，但较17年下半年有所放缓。
• 政策影响：国家政策对房地产市场调控仍偏谨慎，上半年投资和新开工维持较高增速，略超预期。

三、未来市场展望

核心内容

预计下半年房地产市场销售将面临一定压力，全年销售面积或与2017年大致相当，销售金额仍有增长空间。

主要观点

• 销售压力：热点城市调控政策无松动迹象，货币政策收紧，市场需求持续消耗，销售增速或放缓。
• 行业集中度：房地产行业集中度继续提升，龙头企业销售和结转额保持稳定增长，业绩确定性强。
• 投资机会：土地资源获取更加积极，投资机会集中在龙头房企。龙头房企估值处于低位，具备较强的安全边际。

四、重点推荐个股

• 万科A
• 保利地产
• 中国建筑

五、数据来源与图表说明

数据来源

• 国家统计局
• 群益证券整理

图表说明

• 图1：单月销售面积及增速（亿平米、%）
• 图2：单月销售金额及增速（亿元、%）
• 图3：单月新开工面积及增速（亿平米、%）

六、附表：房地产运行数据

七、结论

2018年上半年房地产市场总体保持稳定增长，销售金额增速高于销售面积增速，投资和新开工维持较高水平。随着调控政策持续和货币政策收紧，预计下半年销售将面临一定压力，全年销售面积或与2017年持平，销售金额仍有增长空间。房地产行业集中度持续提升，龙头企业仍是投资重点。