20260902-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_150kb

期货市场与宏观消息总结

核心内容概览

本报告提供了期货市场、现货市场、相关衍生品及宏观消息的综合分析，重点聚焦贵金属市场（黄金与白银）及国际局势变化对市场的影响。

期货市场数据

主要观点：

• 黄金与白银期货价格整体小幅下跌，沪金和沪银均出现约0.2%-0.4%的跌幅。
• 成交量方面，沪银2610成交量最高，达到466,603手，显示出市场对白银的关注度较高。
• 沪金2612与2610的现货升贴水分别为-1.33和1.11，沪银2612与2610分别为41和67，显示出不同合约间的价格差异。

现货市场数据

主要观点：

• 上海黄金T+D价格下跌0.34%，伦敦金下跌2.48%，黄金市场整体承压。
• 上海白银T+D下跌0.49%，伦敦银下跌3.69%，白银市场表现较弱，受美元走强和美伊冲突影响较大。
• 黄金与白银的现货升贴水分别为59.01和1.17，显示黄金价格相对较高，白银则相对较低。

库存数据

主要观点：

• 上期所黄金库存保持不变，白银库存小幅下降。
• COMEX黄金库存增加，白银库存减少，显示国际市场上黄金需求有所上升，白银则受到供应压力影响。

相关衍生品数据

主要观点：

• 美元指数上涨0.56，显示美元走强趋势。
• 标普500指数小幅下跌，美债收益率微升，反映市场对经济前景的担忧。
• 布伦特原油价格微跌，美元兑人民币汇率略有下降。

贵金属市场分析

宏观消息评论

1. 美伊冲突升温：美军对伊朗革命卫队目标发动打击，伊朗威胁进行报复，地缘政治风险上升，推动油价上涨，间接抬升通胀预期。
2. 日本央行加息预期增强：日本央行行长植田和男表示将考虑物价上涨风险，市场对9月加息的预期强烈，概率达99%。
3. 美联储鹰派言论：沃什在杰克逊霍尔年会上发表讲话，进一步强化加息预期。
4. 全球央行购金趋势：中国央行连续21个月增持黄金，显示全球对黄金作为避险资产的偏好。

策略建议

• 短期：美伊冲突及美联储加息预期压制贵金属价格，但市场对8月通胀数据仍存观望。
• 中长期：美国债务压力上升、地缘政治风险加剧、全球央行持续购金，支撑贵金属价格中枢上移。
• 白银、铂金、钯金：兼具金融与工业属性，价格走势依赖工业需求的配合，整体跟随贵金属板块。

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