20140630-申万宏源-权益类基金周报_继续看多上证_推荐大盘蓝筹风格基金_49页_1mb_1mb

2014年6月30日权益类基金周报总结

核心内容

1. 权益类及混合类基金推荐

• 股票型基金：推荐了10只主动股票型基金，包括宝盈资源优选、易方达行业领先、华商价值精选、诺安股票、国富弹性市值、景顺长城内需增长、华安宏利、工银瑞信核心价值、景顺长城内需增长贰号、中邮核心成长。
• ETF：推荐上证50ETF和上证180ETF，因其成分股中申万重点推荐股票权重较高，分别为11.18%和8.68%。
• 分级A：推荐申万证券A和银华稳进，其隐含收益率分别为6.88%和6.60%，且银华稳进下折期望收益为5.50%。
• 分级B：推荐国泰国证房地产B和信诚300B，适合激进型投资者。

2. ETF市场回顾

• ETF表现：上周市场震荡上涨，沪深300指数上涨0.63%，创业板指数涨幅最大，为4.11%。上证50ETF涨幅最低，为0.07%。
• ETF风格特征：ETF可细分为规模、风格类和行业主题类。其中，规模和风格类ETF偏大盘价值型，行业主题ETF则偏小盘成长型。
• 创新型ETF：黄金、债券、货币、跨境等创新型ETF成交清淡，但货币ETF（如银华日利、华宝添益）表现较为活跃，折价交易成为关注点。
• ETF绩效指标：沪深300ETF的绩效指标得分主要由超额收益决定，嘉实沪深300ETF以1.24%的绩效指标得分排名最高。

3. 分级基金市场回顾

• 分级A表现：上周分级A涨跌互现，银华稳进涨幅最大，为0.28%，富国创业板A跌幅最大，为-0.11%。申万证券A隐含收益率最高，为6.88%。
• 分级B表现：上周分级B涨跌互现，富国创业板B涨幅最大，为5.74%，国泰房地产B跌幅最大，为-0.29%。国泰房地产B波动性最大，为24.81%。
• 下折风险：银华深证100分级基金若触发下折条款，将导致投资者损失23.24%。因此，建议投资者谨慎选择有下折风险的产品。
• 分级基金套利：目前主要分级基金均呈现折价状态，国泰房地产分级折价率最大，为1.02%，存在折价套利机会。

4. 传统股票型基金市场回顾

• 传统封闭式基金：目前未到期的传统封闭式基金共13只，平均折价率为8.59%，较上周有所扩大。基金鸿阳和基金银丰是年初至今净值表现较好的基金。
• 基金持仓变化：开放式基金平均仓位上升0.22%，股票型基金平均仓位上升0.33%，达到87.47%。基金公司持仓前五名保持稳定，但部分基金公司仓位上升与下降数量持平。

5. 基金发行与市场动态

• 美国ETF市场：IVF以237.57亿美元规模超越VNQ，进入前十大规模ETF。SPY US仍为规模最大的ETF，周涨幅达13.38%。
• 新基金发行：UBS发行了ETRACS Monthly Pay 2xLeveraged Wells Fargo MLP Ex-Energy ETN，规模为0.25亿美元。

主要观点

• 上证指数看多：申万策略坚定看多上证指数，建议投资者增加ETF仓位，尤其是上证50ETF和上证180ETF。
• 分级基金投资建议：永续型分级A中，申万证券A和银华稳进具有较高的吸引力；分级B中，国泰国证房地产B适合激进型投资者。
• ETF风格配置：ETF风格配置需关注股票的大小盘风格和价值成长风格。大盘股投资者可关注上证50ETF，小盘股投资者可关注创业板ETF。
• 基金持仓变化：开放式基金仓位上升，市场整体偏乐观，但部分行业如制造和信息技术被减持。
• 传统封闭式基金：净值增长是主要投资主线，基金鸿阳和基金银丰是推荐标的。

关键信息

• ETF推荐：上证50ETF和上证180ETF因成分股中申万重点推荐股票权重较高而被相对推荐。
• 分级基金推荐：申万证券A和银华稳进为分级A推荐，国泰国证房地产B和信诚300B为分级B推荐。
• 基金持仓变化：开放式基金平均仓位上升0.22%，股票型基金平均仓位上升0.33%。
• ETF绩效指标：嘉实沪深300ETF在绩效指标得分上排名第一，为1.24%。
• 美国ETF市场：IVF成为规模最大的ETF，SPY US仍是市场最活跃ETF。
• 传统封闭式基金：基金鸿阳和基金银丰为年初至今表现较好的基金。

附录信息

• 基金名称与代码：如宝盈资源优选（213008）、易方达行业领先（110015）、华商价值精选（630010）等。
• ETF规模：截止2014年6月27日，已上市ETF总规模为1749.57亿元。
• 分级基金：如申万证券A（150171）、银华稳进（150018）、国泰房地产B（150118）等。

市场动态

• ETF折价套利：部分ETF存在折价，如国泰房地产分级基金，投资者可关注其套利机会。
• 分级基金下折风险：部分分级基金若触发下折条款，将导致较大损失，如银华锐进。
• 货币ETF：银华日利和华宝添益表现活跃，但折价交易需注意流动性风险。
• 美国市场：ETF市场表现分化，部分产品如DBX-TRACKERSIN-TARGETDATE涨幅显著，但整体成交清淡。

投资建议

• 激进型投资者：可考虑国泰国证房地产B、富国创业板B等高波动性ETF。
• 稳健型投资者：可关注申万证券A、银华稳进等高隐含收益率的分级基金。
• 中长期投资者：可考虑基金鸿阳和基金银丰等传统封闭式基金，把握净值增长空间。
• ETF投资者：可关注上证50ETF和上证180ETF，因其成分股中申万重点推荐股票权重较高。

行业分布与风格特征

• 行业权重分布：中证100、沪深300等指数中银行和非银金融行业权重较高，而创业板指中传媒行业权重最高。
• 风格特征：规模和风格类ETF偏大盘价值型，行业主题ETF偏小盘成长型。
• ETF风格得分：上证50ETF和国证地产偏大盘价值型，而创业板ETF偏小盘成长型。

投资风险提示

• 分级基金下折风险：部分分级基金若触发下折条款，将导致较大损失，如银华锐进。
• ETF流动性风险：部分ETF如国泰房地产ETF成交清淡，流动性不足。
• 市场波动风险：分级B产品波动性较高，适合激进型投资者，但需关注市场风险。
• 折价套利风险：ETF折价套利需注意市场变化和流动性风险。