20260825-华宝证券-红利类ETF指数跟踪周报_权益市场回落调整_红利风格再现避险属性_11页_654kb

公募基金周报总结

核心内容

本周（2026.08.17－2026.08.21）权益市场呈现先扬后抑的态势，上证指数在接近4000点后面临上方阻力。受海外美债长端利率上行及科技板块对算力需求二阶增长的质疑影响，市场整体震荡调整，红利风格再次显现避险属性，受到市场关注。

主要观点

• 红利指数表现：在市场震荡中，红利类指数表现相对稳健。其中，中证央企红利指数本周上涨2.648%，中证红利低波动指数上涨1.907%，而中证红利指数上涨1.843%。
• 行业贡献度：红利指数的上涨主要得益于交通运输、银行、石油石化等行业成分股的正向贡献。其中，交通运输行业因海运价格上涨带动表现强劲，银行板块因避险属性获得资金关注。
• 红利轮动策略指数表现：自2025年8月1日成立以来，截至2026年8月21日，累计收益为13.56%，最大回撤为-15.74%，较中证红利指数超额11.83%。本周收益为1.22%。
• 策略配置调整：组合策略在8月份逐步从新兴红利指数（如红利质量）转向传统红利指数（如红利低波），以规避调整风险并稳定收益。策略对中证红利和央企红利配置中配，对红利低波高配，以获取正向收益。
• 策略展望：短期来看，传统红利指数在修复6月份跌幅后，于7月底和8月初上行动力减弱，随后高位回落调整。8月中，各红利风格指数均有所企稳。随着市场逐步消化短期因素和情绪，红利风格有望企稳并重拾反弹上行趋势。

关键信息

• 指数表现：

  • 中证央企红利：2.648%
  • 中证红利低波动：1.907%
  • 中证红利：1.843%
  • 中证全指红利质量：-0.636%
  • 中证全指自由现金流：0.208%
  • 国证价值100：0.669%

• 行业贡献度：

  • 中证央企红利指数：交通运输（1.391%）、银行（0.673%）、石油石化（0.353%）、农林牧渔（0.225%）、煤炭（0.220%）
  • 中证红利低波动指数：银行（1.480%）、石油石化（0.203%）、农林牧渔（0.194%）、建筑装饰（0.155%）
  • 中证全指红利质量指数：交通运输（0.668%）、有色金属（0.235%）、通信（0.224%）、家用电器（0.184%）
  • 中证全指自由现金流指数：家用电器（0.328%）、交通运输（0.231%）、电力设备（0.183%）、石油石化（0.063%）
  • 国证价值100指数：银行（0.239%）、家用电器（0.226%）、交通运输（0.224%）

• 策略调整：在获取红利低波收益后，策略降低传统股息率因子配置比例，部分切换至回调企稳的红利质量。

风险提示

• 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险。
• 文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。
• 本报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者。

结论

在当前市场环境下，红利风格指数表现优于市场整体，显示出较强的避险属性。中证央企红利指数和中证红利低波动指数表现突出，分别上涨2.648%和1.907%。红利轮动策略在配置调整后，有效规避风险并获得正向收益。未来，随着市场逐步消化短期因素和情绪，红利风格有望回归中长期震荡上行趋势。