20211007-国元证券-2021年10月金股组合及投资逻辑（2021年第9期）_11页_1mb

国元证券2021年10月金股组合及投资逻辑总结

核心内容概述

国元证券在2021年10月发布的金股组合，涵盖了商社、轻工制造、计算机、机械和电子五大行业，推荐了周大生、盈趣科技、中科创达、科威尔和华峰测控五只股票。报告指出，当前A股市场面临无风险利率见底与海外风险并存的双重环境，建议投资者关注大盘股的长期价值，同时警惕海外市场的不确定性。

主要观点

• A股策略：无风险利率可能已见底，但海外风险依然存在。
• 投资逻辑：在流动性宽松预期减弱、传统经济动能恢复的背景下，成长风格可能让位于价值风格，建议关注具备稳定盈利能力和成长潜力的龙头企业。
• 全球策略：2021年的通胀与Taper组合，与历史上的通胀+加息、QE结束等情形不同，可能对海外市场带来较大影响。

金股组合及推荐逻辑

关键信息

• A股市场表现：9月金股组合加权平均收益率为3.12%，略低于上证50的3.23%，但优于沪深300和创业板指。
• 行业景气度：黄金珠宝行业2021年1-8月限额以上零售总额同比增长45%，行业集中度有望提升。
• 技术发展与国产替代：半导体行业处于产能紧缺状态，测试设备需求上升，华峰测控与中科创达在核心技术方面具备优势。
• 公司成长性：盈趣科技凭借特殊UDM模式，成为创新消费电子与物联网产品孵化平台，具备较高的投资性价比。
• 风险提示：
  • A股策略：全球经济持续低迷，疫情影响超预期。
  • 周大生：渠道拓展不及预期，行业竞争加剧。
  • 盈趣科技：新产品孵化不及预期，汇率波动，行业政策超预期。
  • 中科创达：研发投入效果不及预期，智能物联网业务拓展不及预期，市场竞争加剧。
  • 科威尔：新产品开发进度不达预期，市场竞争加剧，主营产品毛利率下降。
  • 华峰测控：行业景气度持续不及预期，SoC测试系统研发和市场拓展不及预期，行业竞争加剧。

投资评级说明

分析师声明

报告由国元证券分析师陈大鹏与房倩倩共同撰写，数据来源合规，分析逻辑基于专业能力与独立判断，不受到第三方影响。

投资建议

• 看多国内无风险收益率：建议关注具备稳定盈利能力和成长潜力的大盘股。
• 关注行业趋势：如黄金珠宝消费回暖、半导体国产替代加速、智能网联汽车及物联网业务增长等。
• 风险控制：需留意全球经济形势、疫情发展、行业竞争及政策变化等风险因素。

附录：主要市场数据

公司联系方式

• 国元证券研究所：
  • 合肥地址：安徽省合肥市梅山路18号安徽国际金融中心A座国元证券
  • 邮编：230000
  • 传真：(0551)62207952
  • 上海地址：上海市浦东新区民生路1199号证大五道口广场16楼国元证券
  • 邮编：200135
  • 传真：(021)68869125
  • 电话：(021)51097188

图表目录

• 图1：国元金股组合与市场主要指数表现对比（单位：%）

总结

国元证券2021年10月金股组合基于行业景气度、公司成长性、技术优势及估值水平等多维度分析，推荐了五只股票，覆盖消费、制造、科技等核心领域。报告指出，当前市场环境下，大盘股可能更具投资价值，但需警惕海外风险。公司基本面稳健，具备较强的成长逻辑和盈利潜力，但投资需注意行业竞争、政策变化及市场波动等风险。