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白糖周报20230306总结

核心内容概述

本周白糖市场在内外盘共振利好下表现强劲，郑糖05合约维持偏多震荡格局。印度、巴西和泰国等主要产区的产量及出口数据均对国际市场供应产生影响，而国内广西产销数据超预期，推动现货价格上涨，整体市场氛围偏多。

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主要观点

• 内外盘共振利好：印度榨季提前结束、巴西出口数据疲软、泰国增产及出口增长等国际因素，叠加国内广西产销数据超预期，推动白糖价格上涨。
• 郑糖走势：预计本周郑糖05合约仍将维持偏多震荡格局，参考6000元/吨附近支撑。
• 需求恢复：国内疫情后需求逐步恢复，销售数据表现强劲，产销率提升，工业库存减少。

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行情回顾

• 本周原糖和郑糖均大幅上涨。
• 期货价格走势强劲，市场情绪偏多。

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基本面分析

3.1 美国通胀数据高于预期，美联储释放强硬信号

• 美国1月CPI同比上涨6.4%，高于市场预期6.2%。
• 核心CPI同比上涨5.6%，高于预期5.5%。
• 美联储会议纪要重申抗通胀立场，可能进一步加息，但节奏会放缓。

3.2 巴西22/23榨季基本结束，中南部产糖量同比增长4.49%

• 巴西中南部累计入榨量同比增长3.78%，产糖量同比增长4.49%。
• 甘蔗ATR下降，制糖比上升，显示糖厂更倾向于生产糖而非乙醇。

3.3 巴西23/24榨季大概率提前开榨，并维持高糖醇比格局

• 22/23榨季遗留甘蔗约800-900万吨，预计23/24榨季将提前开榨。
• 由于制糖收益高于乙醇，巴西糖产量有望继续增加。

3.4 印度产量小幅增长，但出口配额仍存不确定性

• 印度2022/23榨季截至2月15日，产量为2284万吨，同比增长62万吨。
• 政府官员表示将评估产量后决定是否增加出口配额，市场对减产预期依然存在。

3.5 泰国糖进入榨季高峰，产量和出口量均同比增长

• 泰国2022/23榨季截至2月21日，累计产糖834.13万吨，同比增长。
• 2023年1月出口食糖69.84万吨，同比增加11.93万吨，缓解国际市场供应紧张。

3.6 农业农村部：2022/23年度白糖预测数据不作调整

• 全国累计产糖566万吨，同比增长6.4%。
• 累计销糖237万吨，同比增长12.9%，销糖率提高至41.8%。
• 随着学校开学和企业复工，消费将逐步回升。

3.7 配额外进口原糖加工利润仍为负值

• 美原糖近强远弱，进口加工利润为负，不利于进口糖流入市场。

3.8 国内工业库存增加，注册仓单处于历史高位

• 1月全国新增工业库存329万吨，注册仓单持续增加至39601张。
• 工业库存同比减少，但整体仍处于较高水平。

3.9 国内产区白糖现货价格延续上涨，处于高位

• 产区及销区现货价格持续上涨，部分集团成交大几千吨甚至上万吨。
• 广西现货报价已基本在6000元/吨以上，市场情绪偏强。

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价差跟踪

• 基差情况：郑糖期货主力合约目前仍为负基差，期货价格强于现货。
• 现货价格走势：销区和产区现货价格均呈现上涨趋势，反映市场对白糖需求的强劲预期。

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关键信息汇总

项目	数据
广西2月产糖量	504万吨，同比增7.71万吨
广西2月销糖量	214.16万吨，同比增46.22万吨
广西产销率	42.48%，同比提高8.65个百分点
广西工业库存	289.95万吨，同比减少38.51万吨
印度2月累计产糖	2576万吨，同比增长1.8%
印度收榨糖厂数量	明显高于去年同期
巴西2月出口量	114.76万吨，同比减少29.7%
泰国2022/23榨季累计产糖	834.13万吨，同比增长
泰国1月出口食糖	69.84万吨，同比增长20.6%
1月全国新增工业库存	329万吨，同比增加7万吨
注册仓单总计（3月3日）	39601张，持续增加
郑糖05合约支撑位	6000元/吨附近

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总结

本周白糖市场受到国内外多重利好因素推动，郑糖05合约维持偏多震荡。印度减产预期、巴西出口疲软、泰国增产及出口增长等国际因素与国内广西产销数据超预期形成共振。国内需求逐步恢复，现货价格持续上涨，市场情绪偏强。但需关注进口利润为负、工业库存增加等潜在利空因素。整体来看，白糖市场短期仍偏多，但需警惕政策及市场供需变化带来的影响。