低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力

通信行业周报：低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力

核心内容

本周通信（申万）指数下跌2.22%，沪深300指数上涨0.86%，通信行业跑输大盘3.08个百分点。通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.77倍，位于TMT各行业第四位。低空经济作为新质生产力的重要代表，已成为推动经济发展的新增长引擎，并首次写入政府工作报告。中国电信在MWC24大会上发布《通感一体低空网络白皮书》，为低空经济的发展提供了技术支撑。5.5G作为低空经济的重要基础设施，将在信号传输、实时控制、通感一体、空天地一体化等场景中发挥关键作用。低空经济已形成覆盖上下游产业链的格局，与农业、物流、旅游等多领域深度融合，并在产品形态上持续拓展，如飞行汽车、无人机、飞行机器人等。

主要观点

• 政策支持：2024年两会将低空经济纳入政府工作报告，表明国家对低空经济的重视。多个省市积极响应，如深圳、合肥、山东等，形成低空经济产业高地。
• 技术支撑：5.5G技术作为低空经济基础设施，将在信号传输与接收方面提供强有力支持。华为、中国移动等企业已在5.5G技术测试与商用部署方面取得进展。
• 应用场景拓展：低空经济已从传统的农业、物流等应用，向城市交通、医疗救护、娱乐消费等新业态拓展。eVTOL（电动垂直起降飞行器）在适航认证、航线测试、量产计划等方面取得阶段性进展。
• 市场潜力巨大：据赛迪测算，2023年中国低空经济规模达到5059.5亿元，增速达33.8%。预计到2026年，低空经济规模有望突破10644.6亿元，成为经济增长的新引擎。
• 投资机会突出：分析师推荐了多个相关标的，包括运营商、主设备商、光模块、光器件、光芯片、IDC、卫星互联网、PCB、连接器、线缆、掩模版、算力模组等，认为低空经济相关板块具备良好的投资前景。

关键信息

政策支持

• 国家层面：2023年中央经济工作会议首次提出“打造低空经济等战略性新兴产业”；2024年两会将低空经济写入政府工作报告。
• 地方层面：深圳、合肥、山东等地成为低空经济发展的先行区，推出相关政策与立法，推动低空经济产业生态建设。

技术发展

• 5.5G：作为低空经济的重要基础设施，5.5G将在通感一体、通算智一体、空天地一体等场景中应用，提升低空网络性能。
• 通感一体技术：将通信与感知功能融合，提升无人机监管、入侵检测等能力，推动低空经济智能化发展。
• eVTOL发展：国内eVTOL产业处于快速发展阶段，亿航智能、峰飞航空、小鹏汇天等企业取得重要进展，如适航认证、试飞、量产计划等。

市场表现

• 2023年我国通用航空机场数量达到399个，总飞行时长为121.9万小时；无人机注册数量达到95.8万架，有效驾驶员执照数量为15.28万本。
• 2023年全球网络市场规模增长12.8%，中国网络市场增长0.8%。

重点推荐标的

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷
• 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技
• IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港
• 卫星互联网：海能达、震有科技、海格通信、中科星图
• 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、移远通信、广和通
• 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能
• 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新
• PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、崇达技术
• 掩模版：路维光电、清溢光电
• AI：海康威视、大华股份、科大讯飞
• 数据服务：每日互动、易华录、星环科技、安恒信息
• 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰

风险提示

1. 市场竞争加剧风险；
2. 关键技术突破不及预期风险；
3. 下游需求不及预期风险；
4. 原材料价格波动风险。

通信行业动态

• 国家信息中心：发布《“人工智能+”时代公共云发展模式与路径研究》报告，为行业发展提供指导。
• IDC：报告显示2023年全球云部署计算和存储基础设施产品支出同比增长18.5%，云计算基础设施持续增长。
• 中国移动：完成5G-A商用部署，计划年内扩展至全国超300个城市。
• 华为：公开“飞行机器人”专利，为低空经济产品提供更多可能性。
• 上市公司动态：多家公司发布股份回购公告，显示市场对低空经济相关企业信心增强。

结论

低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正加速发展并成为推动经济增长的重要动力。随着政策支持、技术升级、应用场景拓展，低空经济将在多个领域形成新的增长点。分析师持续看好相关板块的投资机会，建议投资者关注低空经济产业链上下游企业及涉及5.5G、通感一体、eVTOL等技术的标的。