20210801-开源证券-中小盘周报_地平线发布征程5_国产自动驾驶汽车芯片起航_25页_2mb

报告摘要

中小盘研究团队周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体下跌，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌4.31%、3.70%和0.86%。小盘股表现优于大盘股，小盘/大盘比值为1.16，小盘风格持续占优。地平线发布新一代智能中央计算芯片征程5，成为国内唯一覆盖L2-L4全场景整车智能芯片方案的提供商。中望软件股权激励方案引发关注，计划通过高增长目标激励员工。同时，宁德时代发布第一代钠离子电池，理想汽车即将在港股上市，黑芝麻发布A1000Pro自动驾驶芯片。全国“专精特新”中小企业高峰论坛召开，K12教育行业面临转型，分时电价机制调整为电力能源相关企业带来长期增长空间。

主要观点与关键信息

市场表现

A股市场普跌：上证综指收于3397点，下跌4.31%；深证成指收于14473点，下跌3.70%；创业板指收于3440点，下跌0.86%。
大小盘风格差异：大盘指数下跌5.62%，小盘指数下跌2.61%，小盘风格占优。
2021年以来表现：大盘累计下跌7.73%，小盘累计上涨6.97%。

本周热点新闻

宁德时代发布钠离子电池：具备高能量密度、高倍率充电、优异热稳定性等优势，通过锂钠混搭方案弥补钠电池缺陷。
理想汽车通过港交所聆讯：最快将于8月下旬上市，计划2022年发布基于X平台的首款车型。
黑芝麻发布A1000Pro芯片：计划2022年底实现车型量产，支持L3/L4自动驾驶功能。
全国“专精特新”中小企业高峰论坛召开：探讨中小企业创新与高质量发展路径，资本市场将提供支持。
“双减”政策落地：K12教育行业面临转型挑战，寻找新的发展方向。
分时电价机制调整：合理拉大峰谷电价价差，释放储能和电力能源行业成长空间。

本周重大事项

中望软件发布股权激励计划：拟以420元/股向382名员工授予60.40万股限制性股票，占公司总股本0.98%。业绩目标设定为2021-2023年营业收入增长率分别为35%、82.25%、146.04%，对应CAGR为35%。

地平线征程5发布

征程5技术亮点：单颗芯片AI算力128TOPS，计算性能1283FPS，延迟仅60毫秒，功耗30W。支持16路摄像头感知计算，可满足L3及L4级别自动驾驶需求。
BPU架构迭代：已经历三次升级，第三代贝叶斯BPU架构支持不同道路场景下的AI算法。
TogetherOS操作系统：支持Linux、Android等多系统，满足高等级自动驾驶实时性和功能安全要求。
生态合作：地平线与多家整车厂商及操作系统开发商达成合作，定位为Tier-2，推动中国智能汽车生态发展。

重点推荐主题及个股

智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子。
休闲零食主题：盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠。
宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品。
高端制造主题：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份。

风险提示

经济大幅下滑：可能影响整体市场需求。
资本市场改革政策变动：可能对中小企业融资产生影响。
行业景气度大幅低于预期：如芯片短缺、原材料涨价等。

图表目录摘要

图1：A股市场普跌，上证综指跌幅居前。
图2：小盘股本周下跌2.61%。
图3：光刻胶需求高涨，相关概念走强。
图4：年初至今稀土指数涨幅居首。
图5：美股三大指数普跌，纳指跌幅居前。
图6：美股材料、能源、金融涨幅居前。
图7：本周股权激励发行项目数量增加。
图8：本期回购金额上限15.2亿元，回购数量上升。
图9：地平线征程系列产品由L2向L4拓展。
图10：征程5单颗算力达128TOPS。
图11：AI芯片将成为汽车智能化的数字发动机。
图12：地平线BPU架构已迭代升级三次。
图13：基于BPU架构的征程5算力大、性能高。
图14：征程5合作伙伴持续丰富。

表格摘要

表1：北京君正、矩子科技、佩蒂股份本周涨幅居前。
表2：美股中概股比特数字、第九城市、青客涨幅居前。
表3：港股通中东岳集团、中芯国际、华虹半导体表现亮眼。
表4：热点事件一览，包括宁德时代发布钠电池、理想汽车上市、黑芝麻发布A1000Pro等。
表5：事件关注，华为P50发布会及AWC202第三届汽车数字座舱论坛。
表6：本周13项股权激励预案项目公告。
表7：本周1项员工持股公告。
表8：本周前三项回购预案分别为中炬高新、通化东宝、仁和药业。

个股分析摘要

德赛西威：2021Q2业绩环比下滑，但扣非净利润有望同比翻倍增长。自动驾驶域控制器产品梯队成熟，预计2021-2023年归母净利润分别为7.99/8.96/11.37亿元，维持“买入”评级。
华阳集团：2021Q2业绩超预期，智能座舱龙头成长步步为营。预计2021-2023年归母净利润分别为2.98/4.16/5.42亿元，维持“买入”评级。
北京君正：核心产品量价齐升，2021H1业绩再超预期。预计2021-2023年归母净利润分别为8.19/11.38/15.76亿元，维持“买入”评级。
联创电子：股权激励彰显信心，车载光学龙头起航。预计2021-2023年归母净利润分别为1.72/4.57/6.59亿元，维持“买入”评级。
盐津铺子：业绩高增速不减，未来五年计划覆盖5万家终端门店。预计2021-2023年归母净利润分别为3.56/4.81/7.57亿元，维持“买入”评级。
妙可蓝多：奶酪业务持续高增，盈利能力稳步提升。预计2021-2023年归母净利润分别为3.19/5.94/8.22亿元，维持“买入”评级。
良品铺子：细分市场高端战略效果初显，Q4重回正增长。预计2021-2023年归母净利润分别为4.31/5.83/6.96亿元，维持“买入”评级。
三只松鼠：股权激励和合伙人持股计划着眼长远发展，利润率持续提升。预计2021-2023年归母净利润分别为4.31/5.83/6.96亿元，维持“买入”评级。