20220719-东吴证券-通用设备行业月报_6月经济数据持续修复_建议关注需求韧性较强的自动化板块_7页_746kb

通用设备行业月报总结

核心内容

2022年6月，中国制造业PMI指数回升至50.2%，重回景气区间，显示制造业整体回暖。工业增加值同比增长3.9%，制造业增加值增长3.4%，表明供应链修复和需求回补对行业复苏起到关键作用。6月汽车产量同比大幅增长26.8%，新能源车产量创历史新高，显示部分下游行业复苏明显。1-6月制造业固定资产投资同比增长10.4%，高技术制造业投资增速领先，达到23.8%。同时，工业机器人、机床等自动化相关行业也迎来修复期。

主要观点

• 制造业回暖显著：6月PMI指数回升0.6个百分点至50.2%，生产与新订单指数均有所提升，表明供需两端同步改善。
• 供应链修复是主要驱动力：供应商配送指数回升至51.3%，为2009年4月以来最高，显示供应链逐步恢复。
• 出口需求反弹：新出口订单指数回升3.3个百分点至49.5%，外需改善好于内需。
• 工业机器人旺季后置：受疫情影响，Q2旺季延后至Q3，新能源行业需求旺盛，带动机器人销量增长。
• 国产替代加速：国内品牌在交货期、价格和性能方面具备优势，为进口替代创造条件。
• 机床行业进入修复期：6月头部机床企业销量环比增长，刀具行业受益于进口替代，市场持续增长。

关键信息

6月经济数据与制造业表现

• PMI指数：50.2%，回升0.6pct，重回景气区间。
• 生产指数：52.8%，回升3.1pct。
• 新订单指数：50.4%，回升2.2pct。
• 工业增加值：同比+3.9%，较上月回升3.2pct。
• 制造业增加值：同比+3.4%，较上月回升3.3pct。
• 汽车产量：同比+26.8%，创历史新高。
• 新能源车产量：同比+120.8%，历史新高。
• 固定资产投资：1-6月制造业固定资产投资同比+10.4%，高技术制造业投资同比+23.8%。

工业机器人行业分析

• 1-6月产量：20.2万台，同比-11.2%。
• 6月单月产量：4.6万台，同比+2.5%，环比+26.0%。
• 头部企业订单：ABB、KUKA、雅马哈6月订单同比分别+30%、+39%、+8%。
• 产品结构：协作、SCARA和大六轴机器人增速较快，主要受益于新能源行业需求。
• 国产化率：2022Q1为29.8%，同比+1.5pct，显示国产替代进程加快。
• 交货期优势：国内厂商交货期短于外资（1-2个月 vs 8-10个月），有利于抢占市场。

机床行业分析

• 1-6月金属切削机床产量：29万台，同比-7.3%。
• 6月单月产量：5万台，同比-12%，降幅收窄。
• 金属成形机床产量：1-5月同比+36.7%，5月单月同比+110.0%。
• 刀具行业：2021年市场规模达477亿元，进口份额29%，同比下降2个百分点。
• 刀具企业表现：欧科亿、华锐精密等主要品牌订单饱满，原材料价格回落，盈利能力提升。
• 未来趋势：数控化升级与进口替代将推动国产刀具市场快速增长。

其他通用设备行业

• 注塑机行业：1-5月进口数量同比-18.7%，较1-4月收窄。
• 叉车行业：5月销量同比-16.2%，较4月收窄，长期受益于人工替代与电动化趋势。

投资建议

• 工业自动化：推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份。
• 刀具行业：推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份。
• 机床行业：推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期。
• 行业周期波动。
• 疫情影响持续。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

东吴证券研究所信息

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