20240503-农银国际证券-港股市场一周回顾_6页_1mb

本期港股市场回顾主要集中于恒生指数上升动态及其买入逻辑分析。自4月22日起，恒生指数连续攀升9个交易日，截至5月3日达184759点，涨幅显著139%。此轮上涨主要由一线城市的购房限制放宽带动中资地产股领涨，例如碧桂园服务、中国海外发展与华润置地在两周内涨幅分别36%、35%、28%，受到政策利好和资金重新布局落后板块的推动。此外，A股市场预计将在劳动节后受到港股上涨提振，开发后市机会。

恒生指数当前市盈率约为906倍，虽然来自指数公司的2024年盈利预期，但与过去五年的1111倍平均值相比略低18%，处于合理交易区间。自年初以来，指数市盈率波动范围在773倍至937倍之间，显示恒生指数估值仍具弹性。

考量短期市场因素，需关注美国原油期货价格的回落与美联储货币政策的转向。6月原油期货价格回落至80美元/桶以下，显示供给端（如美国增产、OPEC稳产）压力有所释放。但中东地缘风险带来一定扰动。另一方面，美联储于5月初FOMC会议维持利率不变，但宣布将从6月开始大幅放缓缩表，从原先600亿美元/月降至250亿美元/月，释放宽松拐点的信号。这可能减轻美国国债的二级市场抛售压力，对当前及未来一段时间的市场情绪形成复杂影响。