20250504-浙商证券-银行一季度业绩综述_Q1财报揭示哪些经营线索__23页_723kb

银行一季度业绩综述：增速承压与风险展望

Q1财报揭示，上市银行业绩增长动力减弱，资产质量保持平稳，但未来面临经济不确定性和政策调整的双重挑战。

1 总体业绩表现

1.1 收益增长显著放缓

• 营收与利润增速大幅下滑：上市银行2025年第一季度营收同比下滑17%，归母净利润同比下降12%，分别较2024年全年回落18和35个百分点。
• 主要影响因素：LPR降息滞后效应持续，同时债市调整对非息收入形成明显拖累。

1.2 银行类型分化明显

• 国有行表现相对稳健：整体盈利增速-21%
• 股份制银行韧性较强：增速-21%
• 中小银行逆势增长：溢价明显，业绩表现优异

2 经营驱动因素分析

2.1 资产规模扩张态势

• 总体扩张稳定：上市银行资产规模同比增速75%，环比持平
• 结构变化：信贷投放超预期，金融投资同比增速达141%，但其他资产因资金面紧张规模收缩

2.2 利息收益情况

• 息差环比收窄5bp至142%，高于预期水平
• 分银行表现分化：股份制银行息差降幅最小（-77bp），农商行压力最大（-40bp）

2.3 资产质量评估

• 整体保持平稳：平均不良率12.3%，不良生成率0.69%
• 结构差异显著：农商行关注率环比上升5bp，小微贷款风险有所抬头

3 业绩展望

3.1 半年报预测

• 上半年业绩承压：预计营收同比下滑19%，归母净利润下降13%
• 全年预期改善：归母净利润增速或转正至14%

3.2 息差趋势

• 全年息差预计收窄101bp
• 二季度起环比降幅有望收窄，但幅度有所差异

4 投资建议

4.1 行业重点推荐

• A股市值亮点：浦发银行、江苏银行、农业银行
• H股值得关注：中信银行、重庆银行、建设银行

关键数据表格

风险提示

宏观经济失速可能引发银行资产质量恶化的风险，同时不良资产大幅暴露仍需密切关注。

研究来源：浙商证券研究所
注：数据主要来自wind系统及公司财报统计，截止至2025年5月