20250610-国新证券股份-宏观周报_18页_1mb

短期经济增长

本周上游钢铁和焦化行业景气小幅下降。高炉开工率为83.54%，产能利用率为90.63%，日均铁水产量为2417.4万吨。水泥等建材行业产能利用率略有下滑，汽车销售数据亦呈现波动。

短期通胀情况

6月前8天，农产品和蔬菜批发价格指数环比分别下降12.7%、14.3%，部分受季节性因素影响。国际大宗商品价格数据显示，能源类和金属类价格总体下跌，除电解铜略有上涨。

短期资金利率

6月3-6日银行间资金利率整体下行，隔夜回购利率降幅加权平均为0.051%，1-7天质押回购利率周环比微跌，但1个月期同步小幅上升。

重要政策动态

• 国务院办公厅等联合发布建筑业垃圾治理、生态文化建设、新能源车下乡等多项政策。
• 国家能源局推进电力体制创新，人社部部署人才服务制造业互联互通。
• 国资委修订央企规划管理办法，鼓励民营经济与扩大容缺办电适用范围。

国际经济态势

欧元区5月CPI初值同比下降1.9%，核心CPI亦低温运行，强化降息预期。美国制造业PMI降至48.5，非制造业及ADP就业增势放缓。美国国债市场动态表明，潜在经济增长前景易受政策阻碍影响。

风险提示

地缘剧烈波动、欧美经济衰退、金融政策不确定性将继续对宏观经济发展构成挑战。