20250811-正信期货-钢矿周度报告_产业炒作反复_黑色走势分化_30页_1mb

钢矿周度报告（2025-08-11）

核心观点

• 本周钢材市场走弱，供需结构持续转弱，基差结构分化。
• 铁矿石供需变化不大，短期偏中性，出口数据强于预期但后期压力可能显现。

一、钢材主要分析

价格

• 现货小幅下跌，盘面震荡运行，螺纹钢报3340元/吨，周环比跌20元。

供给

• 高炉产量小幅回落，电炉开工上升但产能利用率下降，钢材整体供应减少。受钢厂复产影响，螺纹产量回升，热卷产量大幅下滑。

需求

• 建材需求环比下滑，受高温和台风天气影响；板材需求同步弱于季节性，热卷出口数据环比增长但内需承压。

库存

• 建材社库和板材库存均加速累积，热卷库存增长明显，反映需求转弱和供应调整。

利润

• 高炉利润高位运行，电炉利润环比收窄，成本端焦炭价格支撑下，电炉利润或继续压缩。

基差

• 建材基差收窄，反映期货价格对现货吸引力提升；板材基差走扩，显示现货升水。

策略建议

• 短线轻仓做空，但需关注回调空间；唐山限产炒作若落地，或推动价格反弹。

二、铁矿石主要分析

价格

• 矿价震荡运行，现货价格小幅下跌，进口矿PB粉上涨；远月合约小幅贴水，整体波动较小。

供需

• 全球发运量下滑，但到港量略增，澳巴发运环比减少；铁水需求环比小幅回落，仍保持韧性。
• 港口库存小幅累积，钢厂库存略降，下游需求偏弱。

策略建议

• 单边暂不追多，观望市场情绪变化；铁矿需求韧性或弱于成材，但短期回调空间有限。

三、市场环境

• 宏观层面：关税冲突升温，国内7月进出口数据强于预期，但8月出口压力需关注。
• 产业层面：唐山轧材厂限产炒作持续，政策落地对钢材价格或形成支撑，但整体供需仍偏弱。

## 总结
黑色产业链供需结构本周偏转弱，钢材限产炒作推动情绪反复，但需求走弱限制反弹空间；铁矿供需基本平稳，出口数据支撑短期情绪。建议关注政策落地及能耗双控动态，钢材短线交易需谨慎，铁矿暂以观望为主。