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2021年3月开源金股推荐总结

核心内容概述

本报告由开源证券策略研究团队发布，重点分析2021年3月的投资策略与行业推荐，强调在通胀预期上行和经济复苏背景下，投资者应关注估值与业绩的匹配，以及市场风险与收益比的变化，避免过度恐慌，把握市场机遇。

主要观点

• 策略建议：投资者应“不念过去，不畏将来”，重视收益率向长期ROE水平回归，关注短期盈利和估值的匹配，合理调整投资结构。
• 通胀与市场变化：通胀已从预期走向现实，投资者应利用通胀的两面性，选择具备成长性和高性价比的行业和个股。
• 行业选择：推荐关注“通胀交易”和“风险调整后收益”两个方向。通胀交易推荐钢铁（板材）、油服、纺织制造等被低估行业，以及化工（钛白粉、化纤、氟化工）、有色金属（铜、铝）等具备高景气基础的行业；风险调整后收益推荐低估值板块如银行、保险、地产、交通运输，以及农林牧渔和通信等板块。
• 主题投资：建议左侧布局“一带一路”主题投资，结合低估值和主题期权。

关键信息

3月推荐行业与股票

3月行业多头推荐

• 钢铁
• 综合
• 食品饮料
• 休闲服务
• 房地产
• 有色金属
• 轻工制造
• 汽车
• 农林牧渔

推荐逻辑

化工板块

• 万华化学：受益于海外需求复苏，MDI行业景气度维持，乙烯项目释放业绩，新材料项目推进，具备长期成长潜力。
• 三友化工：产业链高度循环，粘胶短纤及纯碱行业景气度上行，公司作为龙头有望迎来业绩改善。

煤炭开采

• 金能科技：焦炭价格上涨支撑业绩，PDH项目即将投产，转型烯烃打开成长空间。

石油化工

• 桐昆股份：受益于纺服需求复苏，长丝市场迎来“金三银四”行情，浙石化投资带来丰厚收益。

房地产

• 保利地产：坚持“一主两翼”战略，央企背景带来融资与品牌优势，未来行业集中度提升将利好公司。

非银金融

• 中国太保：寿险保费增速改善，转型2.0阶段有望产生效果，长端利率上行助力估值修复。

中小盘

• 盐津铺子：产品+渠道双轮驱动，快速成长为零食散称渠道龙头。
• 青鸟消防：消防报警行业龙头，自研芯片降本提效，拓展智能疏散和海外市场。

农林牧渔

• 牧原股份：养殖成本低，产能快速扩张，有望穿越周期。

机械

• 海容冷链：商用冷柜龙头，产品竞争力强，盈利水平高，受益于消费升级和新零售发展。

风险提示

• 国内经济下行超预期
• 货币超预期宽松
• 海外经济复苏不及预期
• 产能投放不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 猪价景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 利率超预期下行
• 项目投产进度不及预期
• 市场竞争加剧
• 自研芯片应用不及预期
• 新业务拓展不及预期
• 出口贸易风险

估值方法与评级说明

• 投资评级分为：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为：看好、中性、看淡。
• 评级基于未来6~12个月证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明

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