20240630-华泰期货-橡胶周报_供需端较难形成明显驱动_短期胶价震荡_9页_663kb

天然橡胶和顺丁橡胶市场分析总结

根据报告核心观点，本周天然橡胶和顺丁橡胶市场供需驱动延续偏弱。上游供应逐步回升，主产区产量增加，但需求处淡季，下游订单薄弱，实际买盘气氛淡，库存高位难以缓解，预计短期价格弱势震荡。

天然橡胶部分：供给方面，上游主产区逐步上量，供应回升预期增强，但产区天气扰动和泰国上量滞后叠加海运费增加，短期港口库存难大幅回升，去库格局延续。需求淡季，全钢胎和半钢胎开工率虽有小幅变化，但整体高位，库存不减。进口和替代胶流入预计增加，将部分缓解轮胎胶供应压力，但短期内供给过剩风险显现，胶价以弱势震荡为主。

顺丁橡胶部分：供应环比增加，上游检修装置重启支撑小幅回升，但需求季节性淡季持稳。关键支撑来自丁二烯原料，国内港口库存小幅回升但同比低位，价格稳定。生产利润持续低位运行，短期供需驱动偏弱，建议观望，调整空间或受限。

总体上，市场风险包括下游轮胎企业排产、国储政策、主产区割胶进度、库存变动及丁二烯价格变动。策略上，两者均维持中性，出口消息和天气因素增加不确定性，长期需关注库存和需求恢复力度。