20241028-国金证券-能源周观点_以色列回击偏保守_应重新重视供需宽松趋势_14页_3mb

原油油价展望

本周油价上涨，布伦特期货价收于7605美元/桶，上涨299美元/桶；WTI期货价收于7178美元/桶，上涨256美元/桶。预计油价风险溢价将进一步减少，维持布油目标价65美元/桶。以色列对伊朗的有限军事设施袭击属于保守回应，沙特和俄罗斯OPEC+原油出口量上升，但中国原油加工量同比下降、库存充足，表明供给端支撑减弱。中东局势持续紧张，但以色列行动保守降低了长期风险溢价的可能性。

天然气气价展望

美国天然气产量已趋于稳定，本轮减产接近尾声，欧洲天然气消费量大幅增长，库存趋于正常。预计气温下降将提振冬季气价，秋冬旺季即将开启。气价波动风险仍存，若减产不足或气温变化不及预期，气价可能承压。

煤炭价格展望

秦皇岛动力煤价格本周上涨15元/吨。中国煤炭库存充足，产量同比大幅增长，重点电厂日耗量提前增长849%。但煤炭需求依赖气温变化，若冬季气温变化不及预期，需求可能减弱。

风险提示

1. 气温变化不及预期，影响煤炭和天然气需求。
2. 经济增速放缓，影响原油与成品油需求。
3. 天然气减产规模不足，导致气价上涨受限。
4. 地缘政治风险，如中东局势恶化导致油价波动。
5. 第三方数据误差，影响行情分析准确性。