20230508-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场无新发_二级市场高收益延续跌势_12页_1mb

证券研究报告内容总结

一级市场状况

• 上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）周内下跌0.15%，高收益指数下跌14.7%，表现疲弱。
• 中资美元债回报指数（Markiti Boxx）周内下跌0.26%，高收益回报指数跌幅达24.9%。
• 地产板块领跌，主要受部分房企债券价格上行影响，收益率上升。必需消费板块亦表现不佳。
• 医疗保健、通讯板块领涨。

高收益债表现

• 高评级债券涨跌不一，A等级周收益率下行72bps；BBB等级周收益率上行54bps。
• 高收益债券普遍下跌，BB、B等级收益率分别上升1.215bps、2.373bps。

评级调整

• 穆迪将万达商业长期评级下调至B1。
• 标普上调绿城中国评级展望至正面。

宏观市场动态

• 美国4月非农就业数据超预期，美联储如期加息至5%-5.25%区间。
• 美国国债收益率波动较大，2年期大幅下行925bps。
• 澳洲联储加息至3.85%，欧洲经济数据环比下降。

旅游与房地产动态

• “五一”假期旅游、消费行业复苏强劲，旅客人数同比增70.83%。
• 房地产销售表现平淡，部分房企融资审批延迟。

企业事件

• 融信集团调整债券宽限期安排。
• 正荣地产未能如期支付境外债券利息，流动性风险上升。

核心发现：

• 美元债一级市场发行停滞，二级市场整体下跌，高收益与地产板块表现显著承压。
• 美联储政策持续紧缩，对偿债能力较弱的企业形成潜在风险。
• 未见中资美元债吸引力增强趋势，建议投资者谨慎选择高风险高收益债券。